脱水研报

周五股指探底回升，截至收盘，上证指数涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，北证50涨0.31%。全市场成交额2.12万亿元，较上日成交额放量2335亿元。电网设备、、燃气轮机、AI电源、贵金属、半导体设备等板块活跃。

中芯国际在其投资者关系活动记录表中表示，当前产线处于高度饱满状态，三季度产能利用率已达95.8%。为应对市场需求，中芯国际承接了大量模拟芯片、存储芯片存储器件（Flash）。中芯国际判断“供应缺口5%可能引发价格成倍影响”。

本次VC等添加剂上涨主要系短期下游排产超预期快速上行，库存被动消耗，供不应求。银河证券测算指出，添加剂折算到电芯全成本占比不到1%，价格敏感性极低，结合历史价格走势(VC最高47.5万元/吨），考虑六氟磷酸锂等原料受碳酸锂波动，以VC为代表的添加剂实际弹性空间更大。

目前长鑫存储和长江存储市占率分别只有5%和9%，市占率有很大提升空间，同时产能有3-5倍扩张空间。我国设备商将受益于国产化进程。

随着美联储的进一步降息，以及全球经济的同步复苏，以及供给端增量面临失速的挑战背景下，铝价具备中枢上行的空间，电解铝业务占比高的公司将更受益。

本周股指先抑后扬，周五上证指数涨0.7%，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%。沪深京三市全天成交额17390亿元，较上日放量1773亿元。

全球半导体行业步入强劲复苏周期，AI算力与存储需求共振向上，国产半导体设备有望迎来新一轮增长。

中东天然气开发潜力巨大，内需出口共振带动中东天然气产业景气向上，渠道布局完善、产能短缺的环节有望格外受益。

未来AIDC随着算力芯片性能提高向高能耗、高功率密度发展，高压直流配电技术的应用能够助力AIDC客户降低系统能耗，提高数据中心供电能量密度，并有助于实现绿电和算力的协同，HVDC将是下一代AIDC供电的方向。

进入四季度以来，钨矿价格加速上涨，带来硬质合金刀具厂成本迅速攀升，国内外刀具厂商株洲钻石、欧科亿、沃尔德、克洛伊、肯纳金属等纷纷发布涨价函，陆续在11月至次年1月生效。