脱水研报

2026年以来全球半导体硅片价格进入上行通道，信越化学、SUMCO、环球晶圆三大巨头同步上调12英寸硅片价格，此次涨价是需求增长、供给受限、成本上升三重因素共振的结果，行业迈入量价齐升上行周期。

国金证券指出，电子布涨价不止因织布机紧张，上游电子纱同样在紧缺，且AI挤占正在掐住普通电子纱供给命脉，即使未来织布机供应恢复，电子布仍将供不应求。

CPO/NPO架构中外置光源（ELS）与硅光引擎（OE）的分离设计，使保偏光纤成为连接二者的“必选项”，单台CPO交换机保偏光纤用量达144米，而该光纤定价千倍于普通光纤，高价值细分市场有望迎来爆发式增长。

5月挖掘机销量24794台，同比增长36.2%。其中国内销量11628台，同比增长38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。国内增速较此前进一步加快，打破了二季度增速放缓的市场担忧。

本轮硫磺价格持续上行，地缘因素并非唯一原因，背后的根本是全球硫磺中长期演绎的去库。往后看，硫磺的景气度将系统性抬升。关注替代路径、成本对冲能力强的龙头。

2026年美伊战争后油价持续高位，叠加越南河内7月禁燃油摩托车政策落地，东南亚2.1亿辆燃油摩托车存量市场的电动化转型正进入爆发拐点。中国电动两轮车龙头凭借三电垂直整合的成本优势，将同时享受电动化渗透率提升与份额集中的双重红利，远期市场规模可达754亿元/年。

AI基础设施景气正从GPU和AI服务器单点扩散至传统服务器、存储、网络和机架级交付，本轮超预期具备持续性。戴尔Q1AI服务器收入同比增757%、积压订单达513亿美元；联想ISG季度经营利润创历史新高。核心公司：工业富联、浪潮信息。

广发证券指出，海外两机产业链正进入全面补库周期——OEM缓冲库存消耗殆尽，上游定价权系统性上移，涨价已从短期稀缺性升级为写入长协的结构性趋势。

截止周五收盘，今日A股三大指数集体下跌。上证指数跌0.73%，深成指跌1.81%，创业板指跌2.11%，北证50跌3.24%，科创50跌5.04%。全市场成交额33409亿，较上日成交额放量3535亿元，全市场近3900只个股下跌。板块题材上，白酒、煤炭、电力、光纤光缆等涨幅居前。

裸纤价格涨超400%、AI数据中心型号涨幅达557%，海外CSP锁产能至2028年，供需缺口将持续。