【每日谈】十年低谷磨出来的超强竞争力，海工行业迎来超级周期，中国企业已拿下60%市场

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国金证券指出，全球FPSO产业链正从订单高增进入中国总包新阶段。SBM一季度Turnkey收入同比+359%，中集集团6月签下首份EPCIC全链总包合同。十年供给出清叠加中国制造能力跃升，中国船厂正在拿走全球海工产业链最肥的一段利润。核心公司：中集集团、振华重工。

1）FPSO新单同比+150%，日费率连涨5个月，海工景气加速上行

多家全球海工龙头的经营数据给出了同一个信号：景气正在加速。

1-5月全球FPSO新接订单5艘，同比+150%，6月末全球在手订单31艘，同比+34.78%。EMA预计2026-2030年乐观情境下年均新签13.2艘FPSO合同，而2023-2025年仅为年均7艘，五年内订单体量将近翻倍。

全球FPSO建造龙头新加坡海庭1Q26末在手订单154.88亿新元，已排产至2033年。

钻井平台端同样在兑现：2026年1-5月，全球自升式钻井平台日费率指数从119.72逐月提升至133.02，浮式钻井平台日费率指数从116.30提升至121.93。6月末自升式平台利用率达89%，半潜式平台利用率达84.78%，均维持高位。

2）十年供给出清，中国成本低15-30%、工期短6-12个月

2014年油价暴跌后，全球大量海工船厂退出。

现代重工关闭昂山船厂、川崎重工退出海工业务、胜科海事关闭裕廊船厂、吉宝集团2021年彻底退出钻井平台建造，十年间全球优质海工制造产能大幅收缩。

而中国企业在这行业低谷期间，积累了自己显著的竞争力。

中国海工制造成本比韩国低15-20%，比新加坡低25-30%。大型FPSO模块建造周期已从36个月压缩至24个月，较韩国缩短6-12个月。钢材利用率超92%，自动化焊接率超85%，焊缝一次合格率95%以上。

按RystadEnergy统计，中国已占据全球FPSO船体建造市场的76%，上部模块制造的50%。

1-5月中国船厂承接FPSO新订单3艘，同比+50%，全球份额达到60%。上海外高桥、中远海运重工、中集来福士等企业已进入全球FPSO核心供应链。

3）从按图建造到EPCIC总包，产业链地位完成质变

6月22日是一个行业分水岭。中集集团签署GreaterPAJFPSO的EPCIC项目合同，涵盖船体及全部上部模块的前期可研设计、基础与详细设计、物资设备采购、建造、拖航、海上安装调试等全流程业务。这是中国船厂首次在FPSO领域拿到全链总包订单。

这次中集拿到的合同，标志着我国海工企业在全球FPSO高端市场的产业链主导权与层级迈上了新台阶。

4）核心公司

中集集团：EPCIC总包突破，海工从利润拖累变为增长引擎，1Q26海工新签订单7.5亿美元；

振华重工：国内海工龙头，具备EPCI总包能力，日费率上行下海工平台盈利弹性大。

博迈科：FPSO上部模块龙头，与SBM签订长协加速订单放量；

海油工程：国内FPSO船体建造核心船厂；

天顺风能：2026年首艘FSO下水，首艘FPSO船体订单5.68亿元已落地。

研报来源：国金证券，满在朋，S1130522030002，海洋工程行业深度研究。2026年07月14日

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