脱水研报

过去二十年化工四轮景气各持续约两年，根源是新建产能投放需2至3年。本轮需求增长平缓，行业固投增速转负，叠加双碳考核升级，盈利回升后新增供给难以快速跟进，景气有望长周期上行并逐次扩散。关注：制冷剂、钾肥、涤纶长丝、氨纶、聚氨酯，以及氯碱等地产链品种。查看详情 >
    

商用车出海大势不改。2026年前7月重卡出口同比+39%，4月起单月持续超3万辆；客车出口5.5万辆同比+14%，宇通市占率28%稳居龙头。重卡受油气价上行压制内需，但出口与新能源重卡逆势放量，国内存量替换叠加出海提速双轮驱动。龙头依托渠道与规模优势份额持续提升，关注宇通客车、中国重汽、潍柴动力。查看详情 >
    

财通证券指出，PCB的上游材料铜箔、树脂、玻纤布价格今年以来大幅度上涨，覆铜板龙头建滔今年已进行七轮调价，PCB厂木林森也在7月发布涨价函，随着产业链通胀持续向下游传导，二三线PCB厂有望伴随涨价，最快三季度体现业绩弹性。相关公司包括：奥士康、崇达技术、超声电子、景旺电子、世运电路、中富电路、博敏电子、威尔高。查看详情 >
    

中邮证券研报指出，微短剧不是凉了，是被“收编”了。9月1日《微短剧发展管理办法》正式施行，按投资规模、题材分类备案，AI生成要打标、版权和平台责任全写进制度里。 一边管得严，一边还在疯长：2025年微短剧+漫剧市场约1000亿、同比近翻倍，2026年预计破1210亿，用户8.51亿、4个月多出1.33亿人。 逻辑很简单——小作坊乱拍的被清掉，有IP、能稳定出好剧、有平台的公司，反而吃到更多流量和资源。标的：中文在线、阅文集团。查看详情 >
    

申万宏源研报指出，交运板块26Q3业绩预计显著分化。油运三季度业绩维持高位、四季度有望大幅抬升。造船船价上行与产能释放共振，业绩延续增长，这两个板块有望超预期。干散货、集运运价环比继续抬升，快递单票利润具备韧性，航空受油价与票价双重挤压。关注松发股份、中远海能、中远海控等公司。查看详情 >
    

广发证券的纺织服装行业三季报业绩前瞻。由于去年下半年的低基数以及外需回暖，预计板块2026Q3业绩有望进一步改善，从子行业来看，预计高端休闲、户外、家纺、童装等子行业业绩有望领跑板块。相关公司：比音勒芬、歌力思、锦泓集团、百隆东方、台华新材等。查看详情 >
    

英伟达单颗GPU功耗已从400W提升至最高1400W，传统热界面材料接近性能极限。全球TIM市场将以约10.7%的复合增速扩张至2031年约41.48亿美元，石墨烯导热垫片竞争格局未定型，国产厂商有望率先突围。核心关注：鸿富诚、中石科技、飞荣达。查看详情 >
    

美国电力需求2026、2027年连续创历史新高，并网审批排队4-7年，AI巨头转向以燃气轮机为核心的自建电站。全球燃机供需缺口持续拉大，GEV订单积压叠加机位预约已达116GW，2000年采购高峰机组又进入替换周期，景气上行叠加国产出海窗口开启。核心关注：杰瑞股份、上海电气、东方电气。查看详情 >
    

中国生猪养殖的平均成本仍明显高于美国，2025年以来行业平均完全成本约12.75元/公斤，美国约9.76元/公斤，单头差距约360元，差距主要来自饲料原料价格、人工效率与仔猪繁殖效率三条线。对标美国规模化路径，国内仔猪端靠PSY提升、育肥端靠料肉比下降仍有挖潜空间，只是降本斜率在放缓。头部企业已把成本打到11.5-12元/公斤区间，逼近美国水平；仔猪价格持续低于成本线正催化产能加速调减，看好2027年猪周期上行。关注：牧原股份、神农集团、天康生物、温氏股份。查看详情 >
    

东北证券研报指出，AI服务器越跑越快，机柜发热量太大，风扇吹不凉了，必须改用“水冷”——这就是液冷。英伟达最新Vera Rubin平台已经开始出货，华为的Atlas 950液冷真机也摆出来了，以后新建的AI数据中心，液冷不是选配，是标配。 国内首部液冷国标定了，2027年2月实施，要求不同厂家的快速接头能互换，接口不统一的老毛病要解决。 海外也在推：超威电脑出货全液冷方案，LG电子拿到英伟达认证，韩系也进场。 液冷产业链分两道：一次侧是冷却塔、冷水机组这些“外面制冷”的，二次侧是CDU、冷板、管路这些“贴着芯片降温”的，两边都有公司在卡位。标的：冰轮环境、英维克。查看详情 >