脱水研报

26Q2主动型基金煤炭持仓仅0.39%，6月原煤产量同比骤降9.7%，创供给侧改革以来最大降幅。供给大幅收缩锁死煤价下限，待高库存消化后，供需缺口将推动煤价超预期上行。关注陕西煤业、中国神华、平煤股份、山西焦煤。查看详情 >
    

浙商证券研报指出，特斯拉一天跌没一个比亚迪，不是因为机器人不行了，而是市场清醒了：光讲故事不给钱不行了。现在产业风向变了，大家只看“钱进没进报表”。结果发现，最先赚到钱的不是造机器人的，而是卖零件给机器人的。绿的谐波这类上游厂商业绩已经起飞，整机还在亏钱。炒股跟着报表走，别跟PPT走。查看详情 >
    

7月24日亨斯迈对欧非中东MDI提价250欧元/吨，此前7月21日美瑞新材TPU提价1000元/吨。2026年MDI价差年内均值同比+5%、峰值1.60万元远超去年1.32万元高点，叠加万华烟台等四套装置集中检修与中东地缘催化，下半年聚氨酯价格上行确定性增强。关注：万华化学、美瑞新材、华峰化学。查看详情 >
    

东方证券研报指出，以前一个机柜就能搞定AI计算，现在Kimi、GPT越做越大，模型“专家”太多，机柜内电线（铜缆）根本传不过来，必须把好几个机柜连在一起算。这一跨柜，铜线就不灵了（又慢又费电），必须用光互联。光模块不再只负责外部联网，开始钻进计算内部，NPO/CPO（光电共封装）和光引擎要迎来真金白银的增量了。标的：中际旭创、天孚通信。查看详情 >
    

7月23日电池级VC市场均价单日跳涨2万/吨至20万/吨，较5月低点14万/吨涨幅超40%。下游排产持续高增、磷酸铁锂中添加量提升至3倍，供给端产能释放缓慢，供需错配格局有望贯穿全年并延续至2027上半年。核心公司/关注：日科化学、华盛锂电、孚日股份、海科新源、富祥股份。查看详情 >
    

浙商证券研报指出，华为昇腾950超节点商用落地，万卡级互联驱动光模块需求上行，但弹性不能按"卡数×固定配比"线性外推，需切换至组网拓扑测算。产业链利润已向上游CW光源兑现（源杰Q1毛利率77.8%），但随着永鼎、仕佳、三安等多家竞供，CW红利收窄，价值继续向光引擎、无源封装、激光芯片等高壁垒环节迁移。投资主线由"数量弹性"转向"价值卡位"，重格局、避拥挤。标的：永鼎股份、仕佳光子、长光华芯。查看详情 >
    

财通证券研报指出，AI驱动全球半导体资本开支2026年同比+28.8%至1894.8亿美元，台积电、美光、三星等巨头2026-2028年项目密集重叠，洁净室建设作为设备搬入前的必经环节有望集中放量，产值三年CAGR约16%。具备核心客户绑定（台积电/美光/SK海力士）及海外交付能力的亚翔集成、圣晖集成、太极实业、柏诚股份、美埃科技等有望优先受益。查看详情 >
    

东方证券研报指出，EASD 2026大会9月底召开，国产管线后期临床密集兑现——甘李GZR4（周制剂胰岛素）、恒瑞HRS-7535（口服小分子GLP-1）、翰森Olatorepatide、博瑞BGM0504将披露III期数据，RAY1225等多靶点药物II期跟进。MNC竞争已从"减更多"转向瘦体重保护、综合代谢获益，国产创新正从概念验证走向价值兑现，恒瑞、甘李、信达等有望迎来数据催化。查看详情 >
    

申万宏源梳理了计算机行业二季度基金持仓的情况，当前机构持仓比例已经达到2010年以来历史0%分位，处于极度低位。同时前10大重仓股迎来全面加仓。核心公司包括：海康威视、华大九天、宏景科技、浪潮信息、智谱、深信服、紫光股份、中科曙光、达梦数据、同花顺。查看详情 >
    

截至2026年5月，国内电解铝运行产能4521万吨、利用率98%，海外2026年产量减量约100万吨。国内供给天花板真正形成约束，海外投产受基建电力制约远低于规划，供需趋紧推动铝价从成本定价转向供需定价，行业高盈利与高分红有望延续。核心关注：神火股份、天山铝业、中国宏桥、云铝股份、中孚实业。查看详情 >