脱水研报

光模块向1.6T/3.2T演进，示波器通道带宽需从30GHz向50GHz、65GHz逐代攀升，测试环节属产线通胀属性强的高价值量环节。

存储芯片细分领域全球领军者，主营EEPROM、SPD等非易失性存储及配套芯片，最大看点为AI驱动的DDR5 SPD高景气与VPD放量在即。

传统电容撑基本盘、AI电容做增量。超级电容在电力调频、数据中心等新兴应用领域需求良好并实现规模化交货，2026H1收入2.49亿元，同比+54.18%。

节前成交清淡，全市场成交额16691亿元，较上日缩量1140亿元，全市场超4300只个股下跌。风电、中船系、纺织制造、教育、煤炭等涨幅居前。

公司是从钽铌矿石冶炼到金属制品完整生产能力的全产业链企业，电容器用钽丝全球市占率50%以上、电容器级钽粉国内市占率约50%，AI算力硬件带动钽电容需求，公司将显著受益。

公司聚焦电源主业，产品覆盖一次/二次/三次电源，联手ADI布局AIDC电源，再融资扩产打开数据中心与商业航天成长空间。

AI需求挤占8英寸成熟制程产能叠加传统下游补库共振，功率半导体进入价格上行周期，公司订单充足、产能利用率接近满载。

公司是全球精细化学品龙头，电解液进入上行周期。氟化液业务享受国际巨头3M于2025年底全面退出PFAS制造后的市场份额。电容化学品业务更是直接受益AI服务器需求放量。

公司深耕金属软磁粉芯与芯片电感，AI数据中心资本开支扩张与端侧AI应用拓展持续拉动高性能软磁粉芯及AI芯片电感需求。

锆与特种尼龙双主业协同发展，受益氧氯化锆量价齐升与YSZ国产替代机遇，正处产能扩张期。