一、行情回顾
今日市场全天低开高走，主要指数整体回升，沪指重返4100点上方，创业板综指创历史新高。算力硬件及相关概念持续发力，CPO、光纤、算力租赁等板块领涨，半导体产业链亦同步拉升。个股涨多跌少，沪深京三市超2900股飘红，全市场成交额达2.58万亿元。
二、当日热点
1、光通信：光纤价格暴涨650%，CPO东风推动行业进入量价齐升通道
光通信板块今日强势反包，天通股份、云南锗业双双反包涨停，青山纸业实现3天3板，永鼎股份、杭电股份、东山精密等人气股集体涨停，新易盛大涨近8%，股价创历史新高。
据央视报道，江苏通鼎集团董事长披露，G.657.A2光纤价格已从去年的每芯公里32元涨至240元，涨幅高达650%，供需紧张态势显著。与此同时，AI数据中心对高速光互连需求持续攀升，网络设备正加速从800G向1.6T速率跃升，光通信作为提升算力上限的核心组件，产业景气度不断强化。
申万宏源认为，相比AI算力产业链其他环节，光通信具备更陡峭的量价齐升成长曲线：一方面，AI芯片单卡性能持续提升，未来光方案中单算力芯片对应的光芯片、光器件数量将翻倍增加；另一方面，高性能产品单价有望持续提升，光通信在AI算力链中的价值量占比将持续扩大。
对于光纤，分析认为此次周期主要由新兴需求推动，无人机和AI需求占比持续抬升，而厂商扩产策略较为谨慎。由于光纤预制棒扩产周期达1.5年-2年，假设二线厂商复产且核心厂商扩产的情况下，2027年中期以后才有新产能释放，2026-2027年按照年供给量5-6亿芯公里测算，据我们测算2026年供需缺口出现为6%，2027年进一步扩大达到15%。
2、华为昇腾：国产算力从硬件替代走向平台化，生态适配速度显著提升
华为昇腾概念盘中异动拉升，恒为科技直线涨停，深圳华强封板，软通动力、润和软件、众诚科技、常山北明、拓维信息等个股跟涨。
据界面新闻报道，DeepSeek V4首次实现了与华为昇腾等国产芯片的深度适配，国产大模型与算力平台的协同能力进一步增强。
华西证券指出，国内算力产业链的逻辑正在发生质变：市场关注点已从"有没有国产芯片"，逐步转向"有没有可落地的国产算力平台、可复制的国产算力集群，以及可持续扩张的国产算力建设能力"。
其认为，HAIP平台化落地、中国移动超节点集采对CANN生态的明确绑定，以及昇腾对新模型的首日快速适配，三者共同说明国产算力建设已不再停留在零散试点阶段，而是正在向平台化、集群化与集团级规模采购延伸；随着算力底座、算力调度和算力集采同步推进，国产算力景气度仍将获得较强支撑。
3、算力租赁：Token时代重构行业格局，商业模式升级驱动估值体系切换
算力租赁板块今日再度大涨，龙头宏景科技涨超15%，协创数据20cm涨停，股价持续创新高；东方国信、网宿科技、利通电子、安诺其、恒为科技、杭钢股份等集体大涨。
东吴证券指出，当前算力租赁呈现供不应求态势，2026年一季度头部云厂商及大模型公司纷纷加价采购高端算力，二线云厂商及大模型公司的算力缺口依然巨大。行业格局正加速向头部集中，稳定的拿卡能力、强力的交付运营能力和资金周转能力构成三大核心壁垒，相比2025年一季度，2026年一季度参与者数量已大幅减少，形成需求扩张而供给收缩的"缩圈"格局。
其进一步指出，算力租赁商业模式正从"卖算力"向"卖Token"升级——随着算力稀缺程度提升，厂商议价权增强，业务模式有望从裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式，这一转变有望大幅提升盈利能力，并推动行业估值体系从市盈率（PE）向市销率（PS）切换。云涨价周期刚刚开始，随着Token使用量持续提升，高端算力将愈发紧缺。
除上述热点外，券商、半导体、PCB、有色等板块今日亦出现不同程度异动上涨。
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