化工板块延续活跃，金瑞矿业跌停翻红涨超5%，川金诺涨超8%，清水源等跟涨
化工
从基础化工到精细化工
从传统周期品到新能源材料
产业周期
成本传导+供需改善+国产替代
磷化工
磷矿资源价值重估+磷酸铁锂需求爆发。近期美国将磷元素及草甘膦列入国防关键物资，进一步强化了战略属性。
磷肥：云天化（磷铵龙头）、新洋丰（复合肥）、湖北宜化、兴发集团、六国化工
草甘膦：兴发集团（国内第一、全球第二）、新安股份、江山股份、和邦生物
磷酸铁/磷酸铁锂：德方纳米、湖南裕能、天赐材料、富临精工、合纵科技
六氟磷酸锂：天赐材料、多氟多、天际股份、永太科技
精细磷化工：澄星股份（黄磷龙头）
氟化工
三代制冷剂配额制正式执行。2024年起，三代制冷剂生产配额被锁定，供给端大幅收缩，而下游空调、汽车等需求稳定增长，供需缺口推动价格持续上涨。
萤石：金石资源（国内萤石龙头，掌握核心原料）
制冷剂：巨化股份、三美股份（双龙头）、联创股份、东阳光、永和股份、中欣氟材
含氟精细化学品：永太科技、中欣氟材、巍华新材
钛产业
成本支撑+出口景气。钛白粉价格与钛矿成本高度相关，而钛矿资源主要集中在少数几家公司手中。
钛矿：安宁股份、龙佰集团、钒钛股份
钛白粉：龙佰集团（全球龙头）、中核钛白、鲁北化工、钒钛股份、坤彩科技、金浦钛业、惠云钛业、安纳达
盐化工
基础化工的压舱石，景气度与房地产、玻璃、氧化铝等下游需求相关。
纯碱：远兴能源（天然碱法成本优势）、山东海化、三友化工、中盐化工、金晶科技、和邦生物、双环科技、雪天盐业、苏盐井神、云图控股
烧碱：氯碱化工、新疆天业、北元集团、滨化股份、鄂尔多斯、三友化工、天原股份、华塑股份、航锦科技、镇洋发展、ST中泰、ST世龙、英力特、沈阳化工、沧州大化
TDI：万华化学、沧州大化
煤化工
受煤价影响大，具备一体化优势的企业成本控制能力强。近期中东局势升级，国际油价上涨，煤化工替代逻辑再次被市场关注。
电石：君正集团、湖北宜化、ST中泰、新疆天业、鄂尔多斯、北元集团、英力特
甲醇：兖矿能源、广汇能源、金牛化工（近期活跃）、新奥股份、华谊集团、泸天化、兴化股份、山西焦化、赤天化
活性炭：ST宁科、元力股份
醋酸：华谊集团、江苏索普、华鲁恒升、兖矿能源、恒力石化
硫酸：云天化、江西铜业、铜陵有色、湖北宜化、紫金矿业、云南铜业、新洋丰
硅材料
受益于光伏和半导体需求，石英材料是高纯石英砂国产替代的核心方向。
石英：石英股份（高纯石英砂龙头）、菲利华（军工+半导体）、中旗新材、凯盛科技、江瀚新材
工业硅：合盛硅业、新安股份、东岳硅材
二氧化硅：确成股份、联科科技、远翔新材、ST吉药、黑猫股份、凌玮科技、金三江
有机硅：合盛硅业、新安股份、兴发集团、东岳硅材、三友化工
石油化工
受油价影响较大，一体化企业抗风险能力强。
炼化巨头：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化
环氧丙烷/丙烯类：万华化学、卫星化学、齐翔腾达、滨化股份、红宝丽（近期活跃）、怡达股份、航锦科技、华泰股份、石大胜华
双酚A：维远股份、鲁西化工、万华化学、沧州大化、扬农化工、神马股份
聚醚胺：万华化学、晨化股份、阿科力、皇马科技、联创股份、隆华新材
染料与精细化工
集中度高，受环保政策影响大。精细化工中，香精香料、光引发剂等细分领域壁垒较高。
染料：浙江龙盛、闰土股份（分散染料龙头）、吉华集团、双乐股份、七彩化学、锦鸡股份、亚邦股份、福莱蒽特、联合化学、万丰股份、雅运股份
染料原料：凯盛新材、ST世龙、金禾实业、建新股份
香精香料：新和成、华宝股份、爱普股份、亚香股份、华业香料、新化股份、科思股份、百润股份、辉隆股份
光引发剂：久日新材、强力新材、扬帆新材、新瀚新材
光稳定剂：宿迁联盛、利安隆
工业添加剂：百傲化学、江天化学
工业气体
半导体产业链的重要上游，受益于国产替代和新兴产业发展。
杭氧股份、金宏气体、华特气体（电子特气）、和远气体、凯美特气、侨源股份、陕鼓动力
偏苯三酸酐TMA
TMA近期受益于涨价周期，正丹股份、百川股份等有过强势表现。
正丹股份、百川股份、凯盛新材、嘉澳环保
化学纤维
集中度持续提升，涤纶长丝、尼龙66等赛道有国产替代逻辑。
涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、东方盛虹、恒力石化、荣盛石化
涤纶短纤：恒逸石化、新凤鸣、石化油服、三房巷
尼龙66：神马股份、华峰化学、台华新材
氨纶：华峰化学、新乡化纤、泰和新材
特种纤维：同益中（超高分子量聚乙烯纤维）、恒辉安防、南山智尚
塑料：PVC与可降解材料
PVC受煤炭和电石价格影响，可降解塑料是长期跟踪方向。
PVC：ST中泰、新疆天业、北元集团、鄂尔多斯、君正集团、华塑股份、三友化工、天原股份、氯碱化工
可降解塑料：金发科技、长鸿高科、瑞丰新材、金丹科技、中粮科技、丹化科技
共聚聚甲醛：云天化、江天化学、兖矿能源、中国神华、开滦股份
供给端有约束（制冷剂）
需求端有增长（磷化工、硅材料）
替代逻辑强化（煤化工）
[证券通]李娜:A0330623100002
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