农林牧渔行业年度投资策略：猪走慢牛，牛迎大周期，原奶价格持续复苏

农林牧渔板块2027年最值得关注的2条主线。三季度末能繁母猪存栏3602万头，跌破3750万头正常保有量红线，26年二季度开始的深度去化对应2027年一季度末至二季度供给实质性收紧，猪价预计以慢牛方式抬升，对应上市公司头均市值处于历史低位。肉牛2026年价格与盈利共振上行，牛肉批发均价较年初上涨11.39%，27年产能去化叠加进口收紧，牛价有望继续上行；原奶出清延续但节奏放缓，27年奶价预计温和上行。相关公司：牧原股份、温氏股份、华统股份、天润乳业。