天然铀成为算力时代的隐形燃料，当前采矿速度根本补不上缺口，长协价持续高于现价，预示长期涨价趋势

1GWe核电装机一年约消耗天然铀167.5吨。需求端，中国规划2030年核电运行装机达1.1亿千瓦左右，对应天然铀用量从10720吨增至18425吨；美国签署行政令推动核电能力在2050年前翻两番，AI数据中心用电激增成为核电发展的重要推手，2030年前全球新增天然铀需求约106242吨。供给端高度集中，前五国开采量占比89%，铀矿从发现到投产平均需15至20年，勘探投入不足令一次供给缺口短期无法弥补，长协价与现价均处上升趋势，长协价持续高于现价。关注中国铀业。