从"堆算力卡"升维到"整柜系统"！AI算力竞争逻辑变了，整柜交付成了新利润池

东吴证券研报指出，AI算力竞争正从"堆算力卡"升维到"整柜系统"。国产GPU实际可用算力仅为标称值的50%~70%，单纯堆卡已撑不起有效算力，价值量正从计算卡外溢至互联交换、液冷供电、系统验证和整柜交付环节。超节点以高带宽互联和整柜工程把分散算力组织成系统算力，服务器厂商的交付单元也从单机升级为整柜。标的：工业富联、华勤技术、浪潮信息、紫光股份等。