日均Token调用量突破140万亿，算力进入按需产出时代，Token工厂运营方毛利率有望抬升，价值面临重估

开源模型带动数据中心变身Token工厂。据国家数据局，日均词元调用量由2024年初约1000亿增至2025年底100万亿，3月破140万亿。英伟达GTC提出Token工厂概念，每瓦特电力Token吞吐量成为数据中心竞争力指标。国内布局，中国电信集采174.38亿元，百度升级Token Factory，阿里AI年化收入超358亿元。算力租赁是裸金属出租，Token工厂连接模型、芯片与应用，运营方毛利率有望更高。相关公司包括宏景科技、协创数据、利通电子、行云科技、盛视科技、蜂助手、赛意信息。