订单全面超越上轮周期高点，价格才刚回17年，MLCC这轮可能还处于量升价启的上行前段

MLCC这轮周期的订单强度已全面超越上一轮高点：村田、太阳诱电电容新增订单同比增85%和106.3%，BB值升至1.72创历史新高。但剔除汇率和通胀后，日本、中国台湾实际出口均价相较2017年只涨4.4%、甚至仍跌7.7%，离上一轮高点还差得远，价格才刚脱离底部。原因在供给端纪律极好，累库强度仅1.7%、固定资产增速仅5.9%，扩产远慢于需求，价格弹性完全没释放。本轮仍处上行前段，后续调价传导、产品结构升级的弹性值得期待，关注：三环集团、风华高科、国瓷材料。