进能享受价格高弹性，退能享受红利防御属性！电解铝行业已成为超级印钞机，高利润状态还能维持很久

截至2026年5月，国内电解铝运行产能4521万吨、利用率98%，海外2026年产量减量约100万吨。国内供给天花板真正形成约束，海外投产受基建电力制约远低于规划，供需趋紧推动铝价从成本定价转向供需定价，行业高盈利与高分红有望延续。核心关注：神火股份、天山铝业、中国宏桥、云铝股份、中孚实业。