3月14日，军工板块一度冲高，皖通科技、成飞集成、七一二、贵航股份等逆势涨停。
催化方面，上游原材料价格冲击告一段落、国防支出超预期开始反馈、一季报可能存在亮点、分析师密集研报覆盖等或都是重要影响因素。
其中海通证券表示，军工当前调整较多，而预计板块2021年年报和2022年一季报均有望表现靓丽，可以重点关注。
原材料价格冲击告一段落
近期军工上游之一的高温合金原材料金属镍价格出现显著上涨。
天风证券指出，当前原材料金属镍价格开始回落，逐步进入可控阶段，对航空发动机产业链中上游高温合金材料制造及锻铸造企业的业绩影响进入可预判阶段，实际业绩影响较小。
其同时指出，短期内上游原材料价格对板块冲击已经告一段落，预期企稳高景气下企业估值亟待修复，军工板块在高景气度的背景下或将持续成为机构配置的偏好类板块。
国防支出超预期
据财政部在全国人大会议上提交的政府预算草案报告，2022年我国国防开支达1.45万亿元，同比增长7.1%，值得注意的是，这是2019年以来首次破7，2018年-2021年军费增速分别是8.1%、7.5%、6.6%、6.8%。
兴业证券指出，国防和军队建设具有较强的顶层设计属性，规划性突出，相比于年度国防开支，五年维度的“十四五”规划具有更前瞻的指导意义，展望2022年，军工行业需求景气度未变。
太平洋证券也指出，我国作为当今世界第二大经济体，国防支出占GDP的比重较低，2021年我国军费仅占GDP的1.18%，远低于世界平均水平2.2%，2022我国年军费同比增7.1%，军工进入黄金配置期。
此外，年初以来国防军工板块跌幅21.33%，在30个行业中涨幅排名末位，跌幅超过30%的军工股达20个左右。兴业证券认为，部分标的风险收益比已非常突出。
行业景气度加速向上
据3月12日《央视网》报道，近日南部战区海军航空兵飞行训练执行任务的歼-11BH尾喷口出现明显变化，表明已换装全新国产太行发动机。
中信证券指出，目前我国多款军机型号相继换装国产发动机，受益于军机放量以及实战化训练持续推进，我国军用航发市场正持续扩容，航发产业已进入型号研制加速期，行业景气度加速向上。
此外，海通证券表示，军工当前调整较多，从板块三季报的预付款、合同负债以及行业上游的盈利情况来看，预计板块2021年年报和2022年一季报均有望表现靓丽，可以重点关注。
相关公司
天风证券认为，目前行业中长期基本面未出现负面情况，武器装备放量逻辑持续强化、新型号进度超预期，可以在目前估值高性价比阶段持续关注聚焦——新型号/新工序业务在2022-2024推动增速超预期领域，以及2023年估值切换后具备较强估值优势的标的。
1）航发产业链材料及加工类企业：中航重机、航宇科技、派克新材、西部超导、钢研高纳、航发动力等，原材料价格波动冲击结束，具备高持续性、高景气度，新型号超预期，处于扩张期的航空发动机产业链，进入高景气赛道的修复阶段。
2）成飞无人机产业链等新机遇带动第二增长曲线出现的新军品市场：爱乐达、中简科技、国光电气、三角防务等。
3）具备强估值优势的稳增长军工电子及导弹信息化类企业：紫光国微、电容器类、智明达、振华科技、佳缘科技等。
4）核心壁垒/国企改革类主机厂企业：中航沈飞、中航西飞、中直股份、中航机电等。
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