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1、年均增速超过20%，政策驱动生物制药上游耗材国产化加速 （中信建投）
中信建投证券指出，全球生物药市场空间将由2019年的2860亿美元增至2030年的7680亿美元；我国生物药市场空间将由2019年的3120亿元增至2030年的13030亿元。2019年全球、我国生物药占比分别为22%、19%，2030年将分别达到37%、41%。
据测算，2021年国内生物制药上游耗材市场规模约127亿元，2025年将达到约265亿元，年均增速超过20%（未考虑新冠疫苗增量）。主要包括培养基、色谱填料/层析介质、一次性生物反应器/储液袋及其配件、微载体、滤器滤膜等细分领域。
（1）海外龙头占据大部分市场，国产替代空间广阔。
全球生物制药耗材市场大部分被海外龙头所占据，如色谱填料/层析介质领域的Cytiva、Tosoh、BioRad、Agilent、Osaka Soda等；一次性生物反应器、反应/储液/搅拌袋领域的Cytiva、ABEC、Sartorius、Thermofisher、Merck等；培养基领域的GIBCO（ThermoFisher）、Merck、Hyclone（Cytiva）等。
国内企业在上游耗材领域已有布局，如色谱填料/层析介质领域的纳微科技、博格隆（药明生物子公司）、赛分科技、蓝晓科技；一次性生物反应器、反应/储液/搅拌袋领域的东富龙、楚天科技、多宁生物、乐纯生物、金仪盛世、赛科成；培养基领域的多宁生物、至衡生物、臻格生物等，但市占率普遍较低。
（2）上游材料及装备国产化东风已起。
需求端：新冠疫苗的大规模产能建设带来设备、耗材领域需求的大幅增长；疫情影响下全球供应链紧张，药企愈发重视供应链安全，给上游设备和材料的国产化带来发展契机。
供给端：国内生物制药耗材供应商大多成立于2005-2010年左右，经历10余年的发展，产品质量已经逐步接近海外龙头水平。
政策驱动：2020年10月，十三届全国人大常委会第二十二次会议通过了《生物安全法》，强调县级以上人民政府应当将关键基础设施的建设和运行、关键技术和产品的研究与开发等列入政府预算；2021年5月，上海发布《关于促进本市生物医药产业高质量发展的若干意见》，重点支持创新药品、高端医疗器械、先进生物医药装备和材料、新型服务外包等四大产业发展。
2、618数据里挖出的线索，集成灶渗透率已经进入了快速提升阶段 （西南证券）
今年618有一个比较明显的趋势：高端、创新品类增长明显。激光大屏电视、集成灶、扫地机器人等品类表现良好，火星人集成灶总销额达2.68亿，同比增长48%。
集成灶作为厨电新品，产品竞争力较强，疫后集成灶零售量率先恢复增长。2020年集成灶零售量为238万台，同比上涨12%。目前，集成灶渗透率已经进入了快速提升阶段。行业快速发展培育了多家头部企业。
（1）寡头格局初现端倪，龙头将进一步享受行业增长红利。
行业高速发展孕育了几家龙头企业，浙江美大、火星人、帅丰和亿田营收规模近两年实现两位数以上的增长。2021年1-4月线上集成灶市场CR5为46.7%，同比提升1.9pp;线下集成灶市场CR5为71.4%，同比提升0.5PP。竞争加剧将加速淘汰中小企业，资源进一步向头部企业集中，龙头将充分分享行业红利。
（2）产品集成化、高端化趋势不减，头部企业产能稳步扩充。
从产品型号来看，一体机成为最受欢迎的产品。虽然传统烟灶消仍然占据市场的半壁江山，但是份额逐步下滑。2021年1-5月，烟灶消线上销售占比减少13.1pp，线下销售额占比减少11.9%。烟灶蒸烤一体机集合了蒸烤功能，节省了厨房空间，还附带了加湿烤功能，成为集成灶市场的爆款。2021年1-5月，烟灶蒸烤一体机线上销售额占比提升20.6pp，线下销售额占比提升13.3%。
从销售均价来看，集成灶高端趋势不减。2020年线下价格升级明显，5000-8999元价格段销额占比均同比下滑，11000-19999元价格段销额占比均有提振。在行业快速扩张的背景下，为了率先抢占市场，头部企业均强化产能建设。2020年，火星人、亿田智能、帅丰电器均上市募资扩张产能。其中，火星人、帅丰以及亿田分别募资8.7亿元、7.9亿元和7.8亿元资金，主要用于产能建设。
（3）高投入抢占市场份额，强化多元渠道布局。
集成灶兼具建材与家电属性，渠道布局上呈现多元化的趋势。截至2020年，美大、火星人、帅丰、亿田除了与传统经销商建立合作外，也同时深入拓展工程、家装以及KA渠道，并不断推进渠道下沉。未来集成灶头部企业都将加快渠道拓展，进一步完善经销网络建设。2021年美大将基于“美大”、“天牛”双品牌运作新增经销商和门店，帅丰也将快速提升公司销售网点总规模。火星人、亿田将推进线上线下渠道融合，通过线上渠道持续提升品牌影响力，从而带动线下渠道销售提升。
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