化妆品免除动物实验，利好的不仅是代工厂，还有这些产业链机遇——银河证券李昂

摘要

“所以这两个公告这对于很多化妆品品牌来说是一个利好消息，因为原来一些进口化妆品不能在国内进行售卖，很大程度上是因为没有办法在国内做动物实验，那么这两个规定可以帮助这些品牌顺利进入国内市场，化妆品行业会面临竞争格局的变化。”

“对于彩妆和高端个护品牌，我们认为虽然宝洁和联合利华两个巨头集团的市场地位不会变动，它们的规模会维持在4000亿~5000亿的水平。但是随着这些新品牌加入竞争，市场的竞争会更加激烈。同时这也会促使国内品牌丰富自己的产品线，促进品牌升级。”

“我们基本把产业链分成三个环节，上游的生产代工，中游的品牌和下游的渠道和销售。刚才我们讲的主要是中游品牌的这一块，那么对于产业链上另外两端的生产代工和渠道销售，我们认为都是受益的。”

“市场也逐渐关注到这种主打无伤害，低刺激，植物萃取技术的美妆市场，我们分析认为，这个市场未来的容量其实是够大的，但是长期来看，它的格局可能可能还不是特别的固定，31号和32号公告肯定会对市场产生一定的冲击。”

3月21日，银河证券分析师就“进口普通化妆品免除动物实验在即，国内美妆业将迎哪些挑战与产业链机遇”进行了对话。

每个国家化妆品市场的头部品牌，基本上都是这个国家的自有产品

主持人:

最近国药监局在这个月发了两个针对化妆品实验规定的文件，请问您能详细地介绍一下文件的内容吗？这又会对市场产生什么具体影响呢？

李昂：

这两个公告编号分别是31号和32号，我们先给大家解释一下这两个公告讲了什么。31号公告对化妆品动物测试的要求进一步放宽，将有条件地接受动物替代方法的毒理学试验资料。第32号公告相当于是31号公告的补充，大意是动物实验可以免做，但是药理学实验还是要做。

我们可以梳理一下，我国在14年6月30号起，就不再要求在中国本地的普通化妆品厂家提交新样品的动物实验，但是对于功效型、特殊用途型的美发染发，祛斑美白和防晒这几大类产品，依然需要提交动物实验报告。

而在全球范围当中，除了中国大陆以外的地区，其实都已经逐步废止了有关动物实验的相关政策，并禁止了动物实验产品的销售。

所以这两个公告这对于很多化妆品品牌来说是一个利好消息，因为原来一些进口化妆品不能在国内进行售卖，很大程度上是因为没有办法在国内做动物实验，那么这两个规定可以帮助这些品牌顺利进入国内市场，化妆品行业会面临竞争格局的变化。

首先我们看到的是国际格局变化的可能性。比如巴西的第一大化妆品公司Natura&Co，旗下品牌两个Aesop和The Body Shop曾进驻过中国机场的免税店，但由于动物试验的规定而于2014年全线退出中国市场。那么在动物实验免除之后，他们会非常顺利地在中国开店。

在护肤品领域，我们一直认为欧莱雅，雅诗兰黛和宝洁是全球三大巨头，其次是韩国的爱茉莉太平洋，但其实巴西的Natura&Co规模已经高于爱茉莉太平洋，那么它的主力品牌正式进入中国市场的话，很有可能超过爱茉莉太平洋的规模。

第二点是更加重要的，到底这些品牌进入到中国以后，会对我们自己的本土市场造成什么样的冲击？我们认为可能受影响较大的有三个领域，包括彩妆品牌，高端个护产品和主打无伤害天然低刺激的品牌 。

对于彩妆和高端个护品牌，我们认为虽然宝洁和联合利华两个巨头集团的市场地位不会变动，它们的规模会维持在4000亿~5000亿的水平。但是随着这些新品牌加入竞争，市场的竞争会更加激烈。同时这也会促使国内品牌丰富自己的产品线，促进品牌升级。

另外对于国外主打无伤害低刺激的品牌，它们会陆续的进入到中国市场。那么在国内，这个领域市占率第一的化妆品品牌是薇诺娜，它的母公司贝泰妮在近日顺利上市。

市场也逐渐关注到这种主打无伤害，低刺激，植物萃取技术的美妆市场，我们分析认为，这个市场未来的容量其实是够大的，但是长期来看，它的格局可能可能还不是特别的固定，31号和32号公告肯定会对市场产生一定的冲击。

但是从我们过去的研究来看，每个国家化妆品市场的头部品牌，基本上都是这个国家的自有产品，这个规律是普遍存在的。

再考虑到这些品牌的成长性，我们觉得它们可以维持市场头部的区间，成为领军集团的可能性是非常高的。

免税渠道和百货不仅客流上升，还不用担心客流成本

主持人：

那么对于化妆品产业链，到底会有哪些的潜在的机遇呢？

李昂：

我们基本把产业链分成三个环节，上游的生产代工，中游的品牌和下游的渠道和销售。刚才我们讲的主要是中游品牌的这一块，那么对于产业链上另外两端的生产代工和渠道销售，我们认为都是受益的。

首先我们讨论前端的生产制造。我国彩妆领域的生产能力完全没有问题，之前已经进入大陆地区的国际品牌比如美宝莲或者蜜丝佛陀，都可以在本土进行生产。这一次的公告对于化妆品供应链的代工厂是非常利好的。

其次再讨论渠道端。首先受益的是一些美妆的专营店，比如著名的丝芙兰连锁，它本身和国外品牌有持续性合作，很容易引进这些品牌。

第二是国内的免税渠道，比如拥有免税牌照的港口，商店以及航空公司，更加丰富的国际品牌会有力地增加对客户的吸引力，而且还不用担心客流成本。因为引入国际性品牌没有教育客户的成本，或者说，在互联网时代这些品牌本身在天猫国际或者小红书这些平台已经有很高知名度了，不用再对消费者进行宣传教育。

第三是百货渠道。前面提到的彩妆和高端个护主要是百货公司专柜经营，而不是一般的超市开架，同样有助于提升百货渠道的客流。

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