近期，第十一届中国电子铜箔技术·市场研讨会暨 2020 年中国电子铜箔行业年会在梅州市梅县区召开。
根据此次大会研讨及多方访谈，国金证券了解到，由于今年铜箔加工费和铜价齐涨，今年铜箔整体相对年初和年内最低点涨价约 20%和 30%~35%。
值得注意的是，此次铜箔涨价趋势中，电子铜箔涨价的幅度更为强烈，电子铜箔相对铜箔平均涨价幅度要高 5%~10%。
什么是电子铜箔？
电解铜箔是覆铜板（CCL）及印制电路板（PCB）、锂离子电池制造的重要的材料，按下游应用可分为两大类，一是电子电路铜箔，主要是CCL铜箔和PCB铜箔；二是锂电铜箔，被用作锂电负极材料的载体。
国内电子铜箔供需失衡一触即发
近年来，由于电子铜箔的赚钱效应不及锂电铜箔，使得内资厂商的投入越发倾向于向锂电铜箔倾斜。回顾来看：
2015年前，不少PCB铜箔厂商产能退出，加上新能源汽车暴增343%之后，锂电铜箔产能紧张且新产能难以再短时间内开出，因此不少PCB铜箔厂商转产锂电铜箔，最终造成PCB铜箔供给紧张，主营PCB铜箔的厂商毛利率也显著改善。
2017~2019年期间，PCB铜箔供不应求使得铜箔厂商加快新产能扩出，无论是PCB铜箔还是锂电铜箔，产能都在2018年集中投产释放，不过由于锂电铜箔的价利都优于PCB铜箔且PCB需求并未真正回暖，因此PCB铜箔扩产较为保守，至2019年PCB铜箔整体处于供需平衡状态。
进入2020年之后，由于疫情原因，全球铜箔需求开始向大陆转移。
根据海关总署的数据，2020 年 8~10 月大陆出口铜箔金额分别同比增长 47%、85%、82%，出口铜箔单价分别同比增长 10%、22%、27%，至 10 月出口铜箔单价已经逼近进口单价（价差已降低至 10%）。
国金证券表示，全球铜箔需求向大陆转移是造成此次铜箔大涨价的关键因素，这也将使得电子铜箔的供需失衡一触即发。
国内高端电子铜箔发力尚浅，产业链带动下趋势渐起
目前，电子铜箔主要有6中规格，而国内电子铜箔的产能主要集中在18μm、35μm两种规格的铜箔品种，而高端铜箔的产品发力明显不足。
根据 CCFA 披露的 2019 年数据来看，内资铜箔企业产量中，FPC 用铜箔和高频高速用铜箔的产量仅分别为 4274吨和 3686 吨，只占内资电子铜箔产量的3.0%和2.6%，其中高频高速电子铜箔产品全球占比仅7.3%。
国金证券也认为，随着内资 CCL 厂商产品逐渐高端化给国产高端铜箔材料带来产业链配套机会，内资厂商研发和投入高端铜箔进程有望加速，内资铜冠铜箔、江铜-耶兹、灵宝华鑫等均在 RTFVLP、HVLP 等高端产品加大了发力，国内高端电子铜箔前景仍值得期待。
下表为铜箔相关概念股
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