中芯国际：什么时候、多少钱买比较合适？

第一是，当先进制程14nm开始量产并贡献营收20%以上时；
第二是，先进制程贡献主力营收基础上，且中芯的经营活动现金流净额能完全覆盖资本开支。从估值角度，中芯最近5年平均PB在1.1倍左右。
从历史看，当极端情况发生，0.5倍PB是捡便宜的好机会。