3月4日晚间，一则新三板公司的公告让市场集体炸锅：江西金达莱召开董事会宣布：拟申请首次公开发行人民币普通股股票（A 股）并在上海证券交易所科创板上市，并通过了相关募资使用及利润分配安排。
与诸多的此前媒体报道及公司非正式表态不同，这次公司金达莱是以正式公告的形式宣布上述消息，于是也被众多媒体封为“官宣冲击科创板第一股”。5日开盘后，位列金达莱二股东的A股上市公司骆驼股份一字涨停，封单最高时达5000多万股，再次引爆科创板行情。
不过不久后就有媒体挖出，金达莱并非新三板中第一家官宣要转板的，另一家新三板上市公司江苏北人2月21日就曾公告董事会审议通过在科创板上市的公告。但这家以朝鲜国花命名的环保公司显然更引人关注：它有着比A股同行业龙头公司碧水源更高的毛利率，高管股东中又惊现当年一手推动碧水源上市的涌金系人马，而对标科创板上市条件，它的科创板梦又会有哪些阻碍？
大学老师的励志故事
江西金达莱环保股份有限公司成立于2004年，实控人廖志民1963年出生，早年曾在华东交通大学任土木建筑学院讲师。1990年后，廖志民离开大学短暂出任南昌市环境保护研究设计院治理室主任，3年后出任江西金达莱原控股股东深圳金达莱执行董事。在江西金达莱成立后，历任公司执行董事、总经理、董事长等职，在新三板挂牌前，廖志民持有江西金达莱67.54%的股份，为第一大股东和实际控制人。目前，廖志民仍持有公司61.23%的股份，持股市值超过24亿元。而受消息刺激大涨的骆驼股份仅持有6.25%的股份，按最后交易日价格计算市值约2.48亿元，而骆驼股份一个涨停自身市值就将增加超过8亿元。
从一介书生到亿万富翁，既有廖志民本人的努力，也有近年来国家高度重视环保的风口助力。据早年《南昌日报》刊登的一篇报道显示，廖志民本来并不喜欢考上的环境工程专业，但并没有在那个环保并不受重视的年代轻易转行，在离开南昌环保研究所后，他去了改革开放前沿深圳，但“创业相当艰难”。
创立江西金达莱后，依靠一笔200万元的科研资金，金达莱的兼氧MBR废水处理技术研发成功。与传统的废水处理技术相比，这项技术成功地实现了有机污泥近零排放、污水气化除磷和同步脱氮等方面的技术突破，还创造了中国水处理设备大规模成套出口的先例，直到现在这依然是金达莱重要的核心技术之一。
金达莱董事长廖志民
据金达莱挂牌新三板时的文件显示，公司致力于污水治理与资源化领域先进技术的研发和应用，主要业务是提供污水处理成套设备以及污水处理与资源化整体解决方案，产品及服务覆盖水污染治理产业链条中污水处理成套设备生产销售、污水治理技术咨询、污水治理工程设计、建设、维护、运营技术支持、专业污水处理设施运营服务及水体的监控、检测、修复等环节。
公司的污水处理成套设备适用于分散式污水处理领域，可满足农村、城镇郊区、风景名胜区、高速公路等难以纳入污水收集系统的中小规模的污水处理及回用需求。与行业种其他相比，优势在于可就地安装、就地回用，占地面积小、建设周期短，契合了分散式生活污水治理所需达到的要求，便于广泛推广。除了生活污水，在重金属废水处理领域，公司也自述竞争优势明显。
金达莱官网显示，其污水处理设备已得到国际维和部队采用
毛利太高却收不到钱？
说起污水治理，稍微熟悉资本市场的人都会想起，在A股市场，又一家同样从事同样业务的行业龙头——碧水源。2018年虽然业务规模有所下降，碧水源的营业收入依然达到了117亿元。相比之下，金达莱的2018年的营业收入刚刚超过7亿，只是碧水源的一个零头。
但金达莱似乎更“小而美”，虽然规模无法与龙头公司相比，但盈利能力却高得出奇。财务报表显示，2015年以来，金达莱的毛利率稳定保持在60%以上，而碧水源的毛利率已经从2015年的41%下降到了2017年的29%。
这样的异常表现也引起了监管的关注，去年6月7日，股转公司就金达莱2017年年报下发问询函，其中就包括要求结合同行业和可比公司数据，说明公司成套设备销售和整体解决方案收入毛利率上升的合理性。而金达莱的回复表示，这是因为公司核心产品技术水平含量较高，竞争力较强，市场需求度高，具备较强议价能力。此外，公司成套设备的销售具有高附加值，毛利率也相对较高。
但奇怪的是，拥有核心技术可以带来的较强的议价能力，却在客户面前争取不到什么话语权。财务数据显示，金达莱近年来应收账款增加明显，甚至超过了当年的营业收入，而相比之下碧水源的相关指标都在50%以下。此外，公司年报还显示多项诉讼或仲裁事项涉及应收账款的收回，换句话说，就是坏账的风险更大。
对此，公司解释称，公司采用经与客户双方确认的设备安装调试完成确认单进行收入时点的确认，收款期较长的客观原因为较大金额销售对象多为各省乡镇一级政府，而政府财政支付审批手续一般周期较长。联想到最近高层已明确要求各级政府清理对企业的欠款，不知在此利好消息下，公司的应收账款指标能否恢复正常。
涌金系大佬再现
在公司的最新股东表中，朱锦伟的名字特别引人注目。公开资料显示，朱锦伟早年曾在南昌市招商局工作，与江西颇有渊源。在短暂就职于中国外汇交易中心后，朱锦伟进入昔日大名鼎鼎的“涌金系”，分别担任上海涌金理财顾问有限公司总经理、上海涌金实业有限公司董事、总经理、湖南涌金投资控股有限公司董事、总经理。此外，其还在“涌金系”先后控股的两家A股公司九芝堂、千金药业担任过重要职务。而据每日经济新闻早先的报道称，朱锦伟系已自杀离世的“涌金系”灵魂人物魏东的大学同学。
据查，朱锦伟早在2012年就通过股权转让进入金达莱，截至目前位列公司第四大股东，持股数接近700万股。但目前朱锦伟似乎已不在涌金系任职。
熟悉资本市场的投资者不会陌生，当年碧水源的上市进程中，就频频闪现“涌金系”的身影，其上市前令人眼花缭乱的股权交易曾被媒体认为有侵吞国有资产之嫌。魏冬之母刘世莹对碧水源的持股成本仅2.55元，相对于145的上市开盘价，刘世莹的投资收益率在两年中达到近70倍，令人侧目。
应该是看到了碧水源的成功，朱锦伟也在碧水源上市两年后进入处于同一行业的金达莱，若此次公司冲击科创板成功，相信其投资收益也将极为丰厚。
值得一提的是，金达莱科创板上市其实早有预兆。据媒体报道，2月19日，江西省召开企业上市“映山红行动”推进会，就提出确保金达莱成为首批科创板上市企业。而在此之前，金达莱在新三板的股价就已经接连大涨，不到一个月涨幅已超过100%，远超新三板指数涨幅。这使营收只有行业龙头碧水源一个零头的金达莱市值已高达近40亿元，超过碧水源总市值的一成。
而就在去年底，金达莱曾因重大事项宣布停牌，虽然之后未有进展而复牌，但在停牌前一日，公司股价同样出现大涨。
金达莱近期新三板市场走势
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