紫光收购武汉新芯，坚定推荐华天科技、深科技

清华紫光集团已收购武汉新芯的大多数股权。武汉新芯将改名为长江存储技术公司，清华紫光董事长赵伟国将成为这家新控股公司的董事长。清华紫光将拥有长江存储技术公司超过50%的股权，其余股权的控制方是集成电路产业投资基金和另一家由武汉市政府扶持的基金。

加快武汉新芯FLASH技术研发，加大量产落地概率。目前武汉新芯虽取得飞索半导体（Spansion）的技术授权，但飞索实验室3D NAND FLASH产品堆栈层数尚在 8 -10 层左右，当前三星已量产48层产品，与之技术差距至少3年，短时间追赶有难度。倘若紫光入股武汉新芯，为武汉新芯带来美光的技术支持，那么公司有竞争力的产品研发和量产进度预计将极大加快，产能释放更迅速。此外，有紫光强大资金实力支持，武汉新芯项目落地概率大增。

华天科技是唯一与武汉新芯有战略合作的国内封测企业。2015年2月13日，武汉新芯与华天科技签署战略合作协议，在晶圆级封装以及3D IC封装方面开展合作，共同建设中国集成电路产业链。截止目前，华天科技是唯一与武汉新芯有战略合作的国内封测企业。华天科技和武汉新芯历来存合作关系，我们预计华天科技在FLASH产品配套封装上的配套份额或达到70%左右，合作方式为成立合资公司在晶圆厂配套建设封装厂，武汉新芯项目量产（紫光入股后概率极大）为华天科技业绩带来相当弹性，坚定推荐。

紫光存储器战略或分深圳、武汉两大路线，坚定推荐华天科技、深科技。据我们草根调研，紫光或在深圳开展Dram产业，其封装配套与紫光拟收购的台湾力成、南茂以及深圳当地企业合作，深科技具CEC股东背景，收购的沛顿科技长期配套金士顿和美光存储器封测，具有相当大的想象空间。另外，我们预计紫光将以武汉新芯为主开展Flash产业，其封装配套主要以华天科技为主，与深圳产业互不影响，投资者不必担心紫光入股后会对华天科技与武汉新芯的合作带来不利影响，我们坚定看好华天科技，继续推荐。