0903强势股脱水 | 液冷行情正向低基数、小市值、有订单的供应链方向扩散

①AI电源：GPU/ASIC核心电压长期锁在约1V，供电改造沿"前端升压降电流、后端近距降电阻"两条主线展开，柜外与柜内两场战役共同推动电源价值量从传统PSU向完整供电链路扩散，机构测算全球AI柜外电源与配电设备市场空间将从542亿美元跃升至2567亿美元。
②液冷：与上一轮炒渗透率和空间不同，本轮核心变量已转向"谁真有订单、利润表何时变"，行业正处订单放量向业绩确认过渡阶段，行情向低基数、小市值、有订单的供应链方向扩散，冷板、管路、CDU等环节批量出货后收入确认直接。
③光交换机：全光直通摒弃光-电-光转换，单节点时延压缩95%以上、功耗降低50%-95%，全球市场2024年3.66亿美元、2031年将突破20.22亿美元，谷歌全面替代、英伟达纳入下一代架构、国内运营商与工信部专项共振。