VC已走出独立行情，成本5.7万而现价突破20万，供需错配格局有望持续到27H1；Kimi参数干到2.8万亿，AI机柜开始“拼多多”，光互联需求打开新增量域——0727脱水研报

今日研报内容：
1、VC已走出独立行情，成本5.7万而现价突破20万，供需错配格局有望持续到27H1
2、AI机柜开始“拼多多”，光互联需求打开新增量域
3、TPU、MDI同步涨价，亨斯迈+巴斯夫+万华多装置齐停，聚氨酯盈利中枢正显著上移
4、持仓降至21年新低，供给创史上最大降幅，且看煤炭会否酝酿出教科书级反转