一、行情
医药板块今日大涨，其中哈药股份3天3板，人民同泰、药易购、迪哲医药涨停，陇神戎发、建发致新大涨。
二、事件：迪哲医药6亿美元BD引爆，新版基药目录首次纳入创新药
1）7月14日午间，迪哲医药公告与阿斯利康签署《许可协议》，授予阿斯利康舒沃哲®全球独家开发及商业化权利，公司将获6亿美元首付款、最高4亿美元临床里程碑款及最高5亿美元销售里程碑款，并按全球销售额收取低双位数阶梯式特许权使用费（迪哲医药公告）
2）2026上半年国内创新药出海BD授权累计落地82起，披露交易总额达967.67亿美元，超越2024年全年水平；全球TOP10大额授权交易中中国企业独占8席（Insight数据库）
3）7月9日，国家卫健委等三部门联合发布2026版国家基本药物目录，首次纳入16种创新药（含4种国产1类新药），覆盖肿瘤、免疫、代谢等领域，目录将于9月1日正式执行（国家卫健委）
4）7月9日，海思科发布上半年业绩预告，归母净利润预增超5倍至7.90-8.70亿元，主要受创新药销售增长及多笔对外授权收入确认带动（海思科公告）
三、机构解读
1）迪哲医药6亿美元首付款的BD交易，叠加新版基药目录首次纳入创新药，标志着本土创新药同时迎来出海价值变现和国内政策扩容的双重催化。新版目录将16种创新药纳入，遴选标准从价格可承受单一维度转向临床价值—成本效益—可及性的平衡，为创新药打开了基层医疗机构的放量通道。（东方证券、国盛证券）
2）中国创新药产业经过多年研发投入积累，已在ADC、双抗、小核酸等前沿赛道形成全球领先的管线储备。上半年出海BD交易总额达997亿美元，全球TOP10大额授权交易中中国企业独占8席，合作模式已从单一分子授权延伸至AI制药、小核酸递送等底层技术平台输出，国内药企深度嵌入全球医药产业链。（国盛证券、国金证券）
3）BD出海从一次性交易演进为药企常态化跨境合作能力，首付款和里程碑收入显著改善企业财务质量。新版基药目录纳入创新药后，通过986政策和1+X用药模式打通公立医疗机构优先使用通道，根据卫健委测算，新版目录药品占全国公立医疗机构药品使用总量的71%，基层医疗机构基药使用量占比达78%，大幅拓展创新药向下渗透的市场空间。（国金证券、东方证券、国盛证券）
4）产业方面，龙头药企正形成研发投入—管线产出—BD变现—反哺研发的正向循环。全球TOP15跨国药企每年投入约2000亿美元进行外部管线合作，今年已达2003亿美元，为国内创新药出海持续提供需求支撑。从商业周期看，2027年起众多已达成BD的分子将在海外开启商业化新阶段，行业正步入研发成果集中兑现的长期窗口。（国金证券、国盛证券）
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