大家早上壕！
先看海外要闻：
1、隔夜美股因阵亡将士纪念日休市。美伊协议消息力挺全球股市，MSCI全球指数收创历史新高，泛欧股指六连涨、抹平伊朗战事以来跌幅。
2、布伦特7月原油期货收跌7.14%，报96.14美元/桶至一个月新低，WTI原油期货盘中跌超6.6%，报90.15美元。现货黄金涨超1.3%，现货白银涨超3.3%。
3、报道称微软取消了内部对Claude Code的授权，因token计费成本过高。
4、特朗普称与伊朗谈判进展顺利，不会签让伊方获核武的协议，伊朗浓缩铀可运到其他地点销毁，要求中东多国与以色列建交。美官员对近期解决争端乐观，伊朗将在与美达成协议30天后重开霍尔木兹海峡。
5、美军称在伊朗南部实施自卫打击。
6、七国集团被曝或将连续两年无联合公报。
7、30年期美债收益率突破5%，全球资产面临"压力测试"。
8、全球最大铝土矿生产国计划下月推出出口管制措施。
国内重大事件汇总：
1、6G试验频率正式获批，6G有望在2030年前后正式商用。
2、中央财政资金精准赋能城市更新，2026年度拟支持的城市共有15个，公示期将于5月28日结束。
3、富时A50期指连续夜盘收涨0.25%，报15617点。
4、人民日报评论：半导体迎来"韬（τ）定律"，中国定义将改写世界。
5、央视财经：爆发式增长！全球每10台人形机器人里有8台中国造。
6、宇树科技科创板IPO将于6月1日上会。
7、从"能不能飞"转向"划不划算"，低空物流大规模商业化爆发在即。
8、多地积极探索算电协同创新模式。
9、PCB上市公司瞄准高端项目推出扩产计划。
10、多地支持打造高质量数据集。
11、商务部消费促进司负责人：4月份新能源乘用车市场渗透率达61.4%。
12、国家能源局：截至4月底全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。
13、"十五五"动态更新矿产资源家底工作启动。
14、力箭一号遥十四运载火箭顺利出厂。
15、商品期货收盘，焦炭、焦煤主力合约涨停，硅铁涨近4%，锰硅、纯碱涨超3%。燃料油跌超7%，LU燃油跌近7%，原油跌超6%，液化气、对二甲苯跌超4%。
16、百亿级私募仓位指数升至82%以上，"科技+能源"均衡布局。
17、收购二手房工作在各地加速推进，专家：收购二手房工作有望扩围。
18、生猪价格跌至近10年低位。
今日券商策略前瞻：
中原证券表示，当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。
今日题材方面：
1、机器人丨宇树科技科创板IPO定于6月1日上会。据招股书披露，本次拟发行不低于4044.64万股，募集资金约42亿元，保荐机构为中信证券。财务层面，公司2023至2025年营业收入复合增长率达226.78%，2025年营收16.99亿元，扣非净利润5.91亿元，主营业务毛利率提升至60.13%。产品结构上，人形机器人2025年收入占比由2024年的27.68%跃升至51.78%，累计销量5632台，2025年出货超5500台，全球排名第一；四足机器人累计销量超33000台，连续多年全球市占率第一。
点评：中信建投认为，"本体+小脑"构成宇树当前最深护城河，运控能力持续刷新行业纪录；展望未来，谁能率先在"大脑"层面实现场景泛化，谁就将从机器人制造商升级为具身智能平台公司，并享受截然不同的估值体系。就宇树而言，现阶段小脑领先，同时加快补齐大脑能力，有望打开工业、物流、家庭等万亿级应用场景。国海证券认为，中国机器人产业已进入黄金发展期，宇树作为全球通用机器人龙头，业绩快速增长且盈利能力领先，上市市值即超420亿元。
2、有色 · 铝丨据界面新闻报道，几内亚矿业与地质部长布纳·西拉近期表示，几内亚计划于下月正式宣布铝土矿出口管控改革措施，目标是通过限制出口数量，推动铝土矿价格回升至合理水平。几内亚是全球最大铝土矿生产国，产量占全球总量逾三分之一。西拉部长指出，由于大量供应涌入市场，铝土矿价格较去年年初高点已近乎腰斩，市场长期处于供过于求状态。他明确表示："供应不能超过需求，我们希望调控出口数量，让价格回升至合理水平。"目前具体配额方案尚未披露，正式政策细节将于下月公布。
点评：从供给逻辑看，几内亚一旦落地出口管控，全球铝土矿可流通量将出现结构性收缩，此前因供应宽松而承压的矿价具备较强的阶段性修复动力。中国是全球最大铝土矿进口国，对几内亚矿石依赖程度持续提升，供给端扰动将直接向氧化铝、电解铝环节传导，推升原料成本。从产业链角度看，铝土矿价格回升将对国内氧化铝生产成本构成压力，但若下游电解铝价格同步跟涨，具备自有矿山资源或长协锁矿能力的一体化企业，成本优势将进一步凸显，盈利韧性相对更强。相比之下，完全依赖现货采购的中小型氧化铝厂商将面临更大利润挤压。需关注的风险在于：几内亚政策执行力度存在不确定性，历史上资源国管控措施落地节奏往往慢于预期；此外，若全球铝需求因宏观经济走弱而放缓，单纯供给端收缩对价格的提振效果也将受到限制。
3、液冷丨5月25日，电气电子工程师学会(IEEE)在上海举办国际电路与系统研讨会，华为公司发表了韬(τ)定律，提出以"时间(τ)缩微"替代"几何缩微"，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。
点评：逻辑折叠的核心操作是将传统平面布局的逻辑电路层，从单层折叠为双层乃至多层，缩短关键路径的物理走线长度，降低信号传播的RC负载，实现晶体管等效密度提升。东北证券认为，通过逻辑折叠等创新技术，晶体管密度提升，必然带来更严峻的散热问题。为此华为前瞻研发微泵液冷+风扇的主动散热方案，有望替代传统的VC和石墨，市场发展空间较大。
4、国产芯片丨据上证报5月25日报道，AI驱动功率半导体景气上行，行业年中有望开启新一轮涨价。在功率半导体需求爆发的同时，全球8英寸成熟制程产能持续收缩，上游原材料和代工封测成本全线上涨，功率半导体正面临供需两端的挤压。
点评：长江证券认为，本轮功率半导体景气上行的核心驱动力并非传统意义上的周期反转，而是AI算力基础设施向高压直流(HVDC)供电架构迁移，所引发的结构性需求扩容。800V架构下，SiC+GaN宽禁带器件与高压部件合计占新架构增量成本的64%。MOSFET和IGBT同时涨价的背后，是AI数据中心，新能源车和上游成本三重因素的叠加，AI数据中心是最大的增量来源。单台AI服务器对高压MOSFET，电源管理MOSFET的需求更高，加剧了8英寸产能的紧缺。
今日无新股申购。
再来看上市公司公告精华：
1、交大思诺：拟通过发行股份及支付现金购买北交信通60.28%股权，交易完成后持有北交信通100%股份，股票复牌。
2、盛达资源：拟以现金8710万元收购德运矿业20%股权，同时以3114.78万元受让相关债权，交易后持股由54%增至74%。
3、王力安防：拟定增募资不超3亿元，用于智能门窗系列产品项目、补充流动资金。
4、综艺股份：控股股东拟增持5000万元至1亿元公司股份。
5、天顺风能：中标1艘海上浮式生产储油船船体建造服务订单，金额5.68亿元。
6、热景生物：创新药SGC001注射液临床试验获批。
7、长春高新：子公司GenSci144片境内生产药品注册临床试验申请获得受理。
8、康希诺：24价肺炎球菌多糖结合疫苗启动I/II期临床试验并完成首例受试者入组。9、安宁股份：拟发行可转债募资不超过25亿元，用于箐沟尾矿库建设项目、新材料有色金属压延分割及仓储物流项目（一期）、补充流动资金。
10、雷电微力：签订4.43亿元阵列天线产品合同。
11、三孚新科：已有头部PCB客户mSAP电镀设备订单。
12、欧科亿：第二大股东格林美拟询价转让5.5%公司股份。
13、泰豪科技：泰豪集团拟减持不超3.0%。
14、晶盛机电：实际控制人邱敏秀拟减持不超0.73%股份。
15、博俊科技：拟通过增资的方式投资5.12亿元，取得重庆蓝电科技有限公司5.15%的股权。
16、嘉友国际：拟以5000万元-1亿元回购股份，回购价格不超过19.47元/股。
17、宝武镁业：宝钢金属拟将持有的2.63亿股股份（占公司股份总数的26.53%）无偿划转给中国宝武，控股股东由宝钢金属变更为中国宝武，实际控制人未发生变更。
18、兴齐眼药：终止向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
沪公网安备31011802004900号
