大家早上壕！
先看海外要闻：
1、隔夜美股标普500跌幅1.24%，道指跌幅1.07%，纳指跌幅1.54%。
2、美股七巨头指数跌1.21%，微软收涨3.1%，英伟达收跌4.4%。费城半导体指数收跌4.02%。
3、WTI 6月原油期货收涨4.20%，报105.42美元/桶，布伦特7月原油期货收涨3.35%，报109.26美元/桶，现货黄金跌2.47%，报4537.20美元/盎司，现货白银跌9.14%。
4、纳斯达克金龙中国指数收跌2.80%。金山云跌超9%，阿里跌超6%，B站、文远知行跌超6%。
5、OpenAI大规模重组，总裁Brockman夺权挂帅。
6、SpaceX股东批准1拆5的股票拆分，确定上市"目标日期"6月12日。贝莱德考虑投资50-100亿美元。
7、特朗普称仍相信伊朗有意达成协议。报道称美方在回应伊朗提议时列出5个关键条件，谈判濒临破裂，美以被曝最早下周恢复对伊朗打击。
8、美联储任命鲍威尔担任临时主席，直至沃什宣誓就职。美债价格连跌五周。三星罢工倒计时，韩政府发出"最后通牒"。
国内重大事件汇总：
1、中美经贸磋商初步成果公布：一定范围产品的相互降税，农产品等均将受益；中方购买美方飞机，美方保障我飞机发动机等供应。
2、2026年医保目录调整新增预申报，允许商保创新药申报医保目录。
3、工信部部长李乐成《求是》杂志撰文：以制造业为基础发展壮大实体经济。
4、长鑫科技：预计上半年营收1100至1200亿元，净利润500亿元至570亿元。
5、国家人工智能应用中试基地（具身智能）揭牌，18家企业集中签约。
6、算力网要来了！算力网把全国各地的数据中心、超算中心连成一张网，统一调度。
7、无锡大动作！一边建大规模“Token工厂”、一边与SK海力士深化合作。
8、上海移动宣布5G-A超级上行网络能力规模商用，推出Token通用服务：1元40万Tokens。中国电信也推出试商用Token套餐。
9、国内首笔 数据中心接入虚拟电厂参与电力现货市场交易。
10、电子布头部企业积极扩产。
12、工程机械龙头企业相继发布产品调价通知。
13、上海启动全球首颗光计算卫星研制，构建天基计算体系化能力。
一周A股策略前瞻：
流动性的扰动被多家券商策略认为是上周科技开启调整的主要原因。
兴证策略张启尧团队称，此前科技产业趋势带动的分子端盈利的上修，是4月以来全球权益资产修复的核心逻辑，但也带动市场在结构上更加集中。
近期的一系列事件使得分母端流动性长尾压力重回大众视野。一是，美国4月CPI同比3.8%，PPI同比6%，均超出市场预期，油价上涨带来的通胀上行压力正在显现；二是，美伊局势继续僵持，霍尔木兹海峡仍未开放，石油价格持续居高不下；三是，美国超预期的通胀数据，叠加新主席沃什上台后的“缩表”主张，使得市场开始转而计价年内美联储加息的预期；四是，10Y美债利率破4.5%，创去年1月以来新高；30Y美债利率破5%，创2007年7月以来新高。
中泰策略徐驰团队也提及，从短端资金面来看，预计访问结束后，短端流动性或将持续收敛，对市场估值扩张形成一定约束。
招商策略张夏团队则强调，近期市场流动性冲击虽再现，但冲击仍停留在情绪层面，是市场积累一定涨幅后的回调，未出现系统性恶化。对于A股来说，依然看好成长风格，当前尚不具备向价值切换的环境条件。后续仍然围绕高景气、高增长的方向布局，产业趋势方面中期确定性较强的是海外算力基础设施，而业绩高增的方向主要集中在：AI需求高景气领域；出口优势制造领域；涨价资源品领域。
今日题材方面：
1、内存（DRAM）丨据上交所披露，长鑫科技科创板IPO状态已更新为"已问询"。招股书显示，2026年一季度公司营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330亿元，归母净利润248亿元，预计上半年营收1100-1200亿元扣非归母净利润520-580亿。业绩爆发式增长背后，是全球DRAM价格自2025年下半年以来的持续大幅上涨。
点评：中泰证券测算，2026年DRAM需求供给缺口约4EB，合约价26年全年维持上涨，26年一季度DRAM整体合约价环比涨幅达93%至98%，二季度继续涨58%至63%，27年价格亦有望保持高位。同时，国内存储扩产空间显著。兴业证券测算，DRAM剔除HBM及AI服务器部分后，面向传统应用的国产化自给有近4倍增长空间。长鑫2022至2024年累计资本开支达1503亿元，2024年单年达712亿元，资本开支与营收之比高达480%，追赶力度远超海外巨头。招商证券预计2026年长鑫三厂产能全部达产，长存三期年内有望实现量产，两存扩产确定性极强。
2、东数西算/算力丨2026中国联通·上海人工智能创新生态大会于5月16日召开。上海联通联合上海人工智能实验室等多家产业链企业，共同发布全栈国产化"国芯国模国云"安全基座，依托临港智算中心已完成近百款行业大模型的国产化适配。此外，据上海经信委，上海移动于5月17日世界电信日发布会上宣布面向大众推出Token通用服务，1元40万Tokens，支持"一号通用、跨平台使用、话费支付"，并联合腾讯推出AI原生工作台，实现低成本普惠用AI。
点评：中信建投认为，多方加入Token经济将加快Token大众化、成本优化，应用落地的用户及基础设施条件更加充分。除基础设施层外，应用层及中间层（Token聚合运营）均迎来新机会；中间层可通过更大消耗量获取更低API价格，推动应用开发更为普惠。腾讯混元Hy3 preview上线两周Token调用量较上代增长超10倍，代码与智能体场景增幅超16.5倍，印证AI应用规模化落地正加速兑现。东莞证券表示，运营商正从传统"管道"向"Token经济服务商"加速转型，建议重点关注算力基建、AI信创及MaaS平台等核心赛道。产业链上，具备Token聚合运营能力的中间层企业，有望通过规模效应拿到更低Token价格，从广告代理向"Token代理"延伸。
3、光通信丨据中证报报道，近日，国家信息光电子创新中心自主研发的超宽带光子芯片，以250吉赫兹的带宽刷新纪录。基于该芯片技术，该中心已开发出全球首款170吉赫兹强度调制器并应用于国产化光电子测量设备。未来，这款芯片将为6G"空天地一体化"通信提供底层支撑，并有望延伸应用于星载通信。
点评：超宽带光子芯片被视为下一代通信技术的核心"心脏"，被认为是打破传统电子芯片物理瓶颈、引领通信产业升级的关键技术。传统电子设备往往"一个频段一套设备"，而超宽带光子芯片能够覆盖从微波、毫米波到太赫兹的全频段资源，能根据环境干扰实时自动跳频，实现"一芯通吃"全频段。
4、白酒丨5月16日，i茅台发布公告，自当天零时起，贵州茅台对部分贵州茅台酒产品自营体系零售价格进行调整。调整的产品包括：53%vol 500ml陈年贵州茅台酒（15）由4199元/瓶调整为4279元/瓶；53%vol 500ml贵州茅台酒（精品）由2299元/瓶调整为2359元/瓶等。
点评：白酒行业目前仍处于深度调整期，酒企更加理性务实，行业分化加剧，呈现头部化、C端化、低度化趋势。预计需求端冰点已过，库存、报表端仍待出清，2026年下半年低基数下有望迎来边际改善。2026年上半年仍然延续出清筑底态势，第三季度新的库存周期有望出现。
今日有2只新股申购：
1、长进光子：科创板，申购价格40.98元/股，顶格申购市值5.5万元，公司为国内领先的特种光纤厂商。
2、龙辰科技：北交所，申购价格9.21元/股，公司主营业务为薄膜电容器相关BOPP薄膜材料研产销。
再来看上市公司公告精华：
1、东方锆业：拟定增募资不超过11.7亿用于年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1.2万吨锆铪分离高纯氧化物项目等。
2、大中矿业：拟募资不超25亿用于湖南省临武县鸡脚山矿区通天庙矿段2000万吨/年锂矿采选尾一体化项目等。
3、中巨芯：拟定增募资不超过8亿元，用于新增年产6万吨电子级硫酸项目、集成电路关键电子材料华北生产基地建设项目、补充流动资金。
4、雪峰科技：控股股东拟增持1.5亿元-3亿元，增持价格不超过9.6元/股。
5、安通控股：中外运集运拟增持4.075亿元-8.15亿元。
6、云天化：参股子公司聚磷新材拟在碗厂磷矿投资建设1000万吨/年磷矿采矿工程项目，项目总投资估算81.69亿元。
7、中钨高新：控股子公司深圳市金洲精工科技将实施新增高端微型精密刀具产能1.5亿支/年建设项目，预计总投资1.825亿元。
8、佰维存储：拟为海光芯正代工光电互联产品，并向其提供不超过2亿财务资助用于原材料采购。
9、恒逸石化：投资建设年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目，项目预计总投资257亿元。
10、巨人网络：股东腾澎投资拟减持不超3%。
11、世运电路：股东新豪国际拟减持不超3%。
12、盛科通信：股东国家集成电路产业投资基金拟减持不超2.5%。
13、尚太科技：股东长江晨道拟减持不超2%。
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