据上交所披露，长鑫科技科创板IPO状态已更新为"已问询"。
招股书显示，2026年一季度公司营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330亿元，归母净利润248亿元，预计上半年营收1100-1200亿元扣非归母净利润520-580亿。业绩爆发式增长背后，是全球DRAM价格自2025年下半年以来的持续大幅上涨。
此前公司计划募资295亿元用于现有产线技术升级、DRAM技术改造及HBM等前瞻研发。分析认为，长鑫一旦上市，将从资本市场层面为国内存储产业链打通持续融资通道，加速DRAM国产化进程。
驱动本轮业绩爆发的根本逻辑，在于AI推理需求对存储的结构性重塑。中泰证券指出，LLM推理的解码阶段本质是"访存受限"，KV Cache随上下文长度和并发数动态膨胀，存储带宽与容量已成为制约AI推理性能的核心瓶颈，"以存代算"是必然趋势。
供需层面，紧张格局预计延续至少两年。中泰证券测算，2026年DRAM需求供给缺口约4EB，合约价26年全年维持上涨，26年一季度DRAM整体合约价环比涨幅达93%至98%，二季度继续涨58%至63%，27年价格亦有望保持高位。
同时，国内存储扩产空间显著。兴业证券测算，DRAM剔除HBM及AI服务器部分后，面向传统应用的国产化自给有近4倍增长空间。长鑫2022至2024年累计资本开支达1503亿元，2024年单年达712亿元，资本开支与营收之比高达480%，追赶力度远超海外巨头。招商证券预计2026年长鑫三厂产能全部达产，长存三期年内有望实现量产，两存扩产确定性极强。
受此影响，上游设备材料由此迎来历史性机遇。兴业证券指出，保守假设20%的资本开支与收入占比，2026至2027年全球存储行业资本开支有望分别达1103亿和1685亿美元，两年翻倍；招商证券亦明确，2025至2027年国内存储扩产带动国产设备材料订单持续提升趋势明确，前道及先进封装设备订单增长方向清晰。
公司方面，据上市公司互动平台、公告及券商研报表示，
麦捷科技：公司表示长期深耕存储产业链配套元器件的研发生产，针对性开发适配存储厂商需求的元器件产品，在积极开展与长鑫存储间的产品导入与测试。此外，与长江存储也保持有良好的合作关系。
精智达：专注存储芯片测试设备，为国内少数具备HBM测试能力的本土设备商之一，具备晶圆裸片测试功能的存储器通用测试验证机获得批量订单且实现验收。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
沪公网安备31011802004900号
