谷歌云订单积压超数千亿，股价盘后大涨，新款TPU有望带来光、液冷增量需求

隔夜谷歌（Alphabet）财报发布后，美股盘后上涨6.63%。

据Alphabet财报披露，2026年一季度谷歌母公司总营收同比增长22%至1099亿美元，实现连续第11个季度双位数增长；经营利润同比增长30%至397亿美元，经营利润率扩大至36.1%。

云业务是本季度最大亮点。Google Cloud营收200亿美元，同比增长63%；经营利润从上年同期22亿美元跃升至66亿美元；订单积压规模环比接近翻倍至逾4600亿美元，为未来收入确认提供较强能见度支撑。Gemini企业版付费月活用户环比增长40%，公司整体付费订阅总数达3.5亿。

此前谷歌Cloud Next大会于4月22日发布两款第八代TPU，分析认为谷歌此次财报叠加新品发布，将AI算力基础设施建设推至新高度，光模块、OCS、液冷三条主线的产业链需求逻辑随之更加清晰。

方正证券指出，谷歌TPU正从内部自用走向对外开放，Anthropic与Meta等头部客户已相继与谷歌达成TPU采购或租赁协议，受益于外部客户采购，谷歌TPU出货量从2027年起或将明显上修，进一步带动上游光模块、OCS等配套需求同步扩张。

OCS赛道方面，方正证券援引Cignal AI预测，2029年OCS市场规模有望超过16亿美元；OCS相比传统电交换机可节省42%功耗和30%资本支出，并具备兼容未来多代算力芯片升级的能力。上游光器件、液冷散热及泵类零部件均为本轮TPU迭代的直接配套环节。

具体公司中，据上市公司公告、互动平台及券商研报表示，

腾景科技：公司主营光交换器件及光纤阵列产品，谷歌8i架构大规模引入OCS后，该环节国内供应链配套需求有望显著提升，被开源证券、方正证券同时列为OCS方向受益标的。

英维克：公司提供全链条液冷解决方案，包括BHS-AP平台CPU液冷冷板、UQD快速接头、Manifold机柜级分水器等。

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