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中信建投研报指出，26年碳酸锂涨价预期兑现，钠电经济性优势逐步显现。我们预计头部钠电厂商26年年底有望实现锂钠平价，27年钠电将开启平价放量时代。大型储能为钠电商业化主战场，海外业主愿意支付安全溢价，海外储能电站将率先放量。中期钠电池将凭借低温性能、安全性等优势在动力领域获得一席之地。关注电池、铝箔等环节公司。
1）钠电2027年将开启平价放量时代
当前节点磷酸铁锂电芯成本约0.38元/Wh，若26H2碳酸锂价格提升至20万/吨、铜价涨至11万/吨，届时磷酸铁锂电芯完全成本达0.42元/Wh。当前头部钠电厂商电芯成本约0.47元/Wh，预计头部厂商层氧方案钠离子电芯成本26年底有望打平铁锂电池。
降本空间主要来自：①材料端规模化生产带来钠电芯成本下降6-7分/Wh。②良率提升将带来1-2分/Wh降本空间。③开工率提升带来单Wh折旧/人工/能耗成本下降3分/1分/0.5分，合计制造费用下降4分/Wh。
即使考虑Pack环节贵1-2分/Wh，判断26年头部钠电厂商电芯成本将打平锂电，27年钠电头部厂商将具备2-3分的盈利优势，将开启平价放量时代。
2）正极、负极、铝箔环节变化更为显著
钠离子电池在低温性能、安全性、倍率方面具有明显优势，适配高寒地区储能、冬季电动车等场景。海外储能电站业主价格敏感度相对较低，且愿意支付安全溢价，将率先放量。
钠电池利用地壳储量丰富且中国完全自给的钠盐资源，彻底绕开了锂资源高度集中在南美、澳洲所带来的地缘政治依赖与价格剧烈波动风险，实现了供应链的自主可控。我预计2030年钠电市场规模有望接近500GWh，其中储能需求323GWh，动力需求152GWh，启停电池、两轮车等其他市场16GWh。
从产业链环节来看，钠电池结构与锂电池类似，大部分材料兼容锂电，但正极/负极/铝箔环节变化显著。
正极方面，钠电正极主流路线为层状氧化物和聚阴离子，其中层氧路线能量密度高适用于动力场景，聚阴离子路线循环寿命高适配储能场景。层氧路线宁德时代产业化进展最快，中科海钠进展也较快，聚阴离子路线维科技术量产进度领先。
负极方面，生物质基的硬碳为主流路线，原材料包括椰壳、淀粉、秸秆等，最大优势在于工艺成熟、成本低，但原料一致性差、杂质控制难度大，导致产品批次稳定性不足。
电解液方面，钠盐应用六氟磷酸钠，溶质/添加剂体系兼容锂电。
隔膜方面，兼容锂电体系。
集流体方面，钠电池正负极均可使用铝箔，铝箔用量显著提升。
关注钠电池弹性标的维科技术；钠电铝箔用量显著提升的鼎胜新材、万顺新材；正、负极量产领先公司如容百科技、振华新材、贝特瑞、圣泉
集团等。
研报来源：中信建投，朱玥，S1440521100008，27年钠电平价放量无虞，碳酸锂涨价预期加速进程。2026年4月21日
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