近个交易日，尿素主力期货涨近10%，再创阶段新高。
据华泰证券研报，美以伊冲突持续加剧，中东尿素及天然气出口受阻。据Kpler、IFA数据，2025年经过霍尔木兹海峡的尿素贸易量约1650万吨，占全球尿素贸易量约30%、总产量约8%。全球约65%的尿素产能采用天然气制尿素工艺，天然气短缺引发南亚、东南亚区域产能降负荷，叠加基础设施受损，复产难度较大。据彭博，4月10日尿素（中东颗粒）价格较3月初上涨73%至835美元/吨。
需求端同样强劲。据农资导报等，印度于4月发布新一轮尿素进口招标，计划采购西海岸150万吨、东海岸100万吨，**吸引20家供货商参与，累计投标量约590万吨，东海岸最低CFR报价959美元/吨，西海岸935美元/吨。据PIB，3月23日印度尿素库存为531万吨，较3月初下降10%，临近用肥旺季，补库需求旺盛。
国内外尿素价差突破4000元/吨，意味着一旦出口限制放开，国内企业将直接享受显著的出口利润。华泰证券认为，南亚、东南亚用肥季临近，供应紧缺格局或推动尿素价格继续上行，印度后续或继续招标，CFR价格有望维持高位。在产能仍有余量的条件下，若国内尿素出口配额放开，具备成本和规模优势的国内生产企业将显著受益。
华泰证券进一步指出，中东原油供应冲击下，煤化工企业的盈利修复进度有望加快，并上调相关企业盈利预测。上游产业链方面，天然气制尿素产能受损是本轮价格上涨的核心驱动，而以煤为原料的生产工艺具备成本替代优势；下游产业链方面，磷肥、复合肥等相关品种同步受益于化肥整体景气上行。
具体公司中，据上市公司公告、互动平台及券商研报表示，
华鲁恒升：国内煤化工龙头，拥有领先的煤化工成本与规模优势，尿素为核心产品之一。
云天化：公司现有原矿生产能力1,450万吨，占云南省约58%，磷肥生产能力占全国约25%，是我国最大的磷矿采选和磷化工生产企业之一。
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