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东吴证券指出，钠电池规模化后会有明显的成本优势，预计在储能领域大规模放量，30年渗透率有望突破30%，当前正是钠电池商业化元年。
1）钠电池：具备成本及低温等优势，成为锂电池的有效补充
钠离子电池工作原理与锂离子电池类似，正极采用层状氧化物、聚阴离子等体系，负极使用硬碳材料，
虽然能量密度相对偏低，但规模化后具备明显成本优势，此外具备优异的低温性能、倍率性能和安全性，是磷酸铁锂电池战略的延续，有望成为锂电池的一个有效补充。
在当前锂价15万元/吨，铜价10万元/吨下，钠电池已经与锂电池平价，规模化后，成本仅为锂电池的一半。
2）有望在储能大规模放量
储能对价格波动较为敏感，碳酸锂资源主要依赖海外进口，铁锂电池的价格受锂价波动影响较大，而钠电池的原材料来源广泛，价格波动小具备稳定性，规模化后成本低于铁锂电池。
此外，钠电池具备宽温域、无记忆效应等特点，可在极寒等地区稳定运行，高倍率的特性适配数据中心备电。
比亚迪宣称储能要发展，必须要用钠，用锂是不能够匹配的，钠电池是储能必须甚至唯一的选择，钠电池循环寿命可以达2万次，是储能天然战略的一个配对。
钠电池已完成示范验证，正快速迈向规模化商用阶段，随着产业链的成熟和成本持续下降，钠电池有望在储能领域实现TWh级突破，成为新型电力系统的核心支撑技术之一。
据测算，25年钠电池出货量超5GWh，26年钠电池出货量突破15GWh，27-28年具备经济性优势，30年规模有望超500GWh，未来渗透率有望突破30%。
3）比亚迪、宁德市场都在加速钠电池商业化应用
宁德时代、比亚迪凭借全产业链布局、规模化产能与技术迭代能力，稳居行业第一梯队，是钠电池产业化的核心引领者。
中科海钠、维科技术、派能科技、亿纬锂能、海四达、鹏辉能源、众钠能源等在技术路线、细分场景或产能建设上表现突出，形成具备竞争力的第二梯队，钠电池发展呈现百花齐放的特点。
3）拆分产业链环节，哪些受益，哪些受损？
钠离子电池材料环节中，细分赛道竞争格局分化，其中铝箔环节竞争格局最为集中，鼎胜新材绑定宁德时代一家独大。
正极环节竞争格局集中度其次，容百科技绑定宁德时代，在层状氧化物和聚阴离子体系份额均领先，层状氧化物振华新材、钠创新能源份额其次，聚阴离子珈钠能源、英钠新能源、众钠能源等份额其次。
负极环节竞争格局恶化，近年来成本大幅下降，玩家有佰思格、可乐丽、贝特瑞、尚太科技、璞泰来等。
电解液和隔膜环节与锂电池玩家相同。
4）核心公司梳理
第一条主线看好钠电技术领先厂商，对标：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、派能科技、鹏辉能源，维科技术、普利特；
第三条线看好价值量高的正极环节，对标：容百科技、振华新材、当升科技；
第四条线看好技术壁垒高的负极环节，对标：璞泰来、贝特瑞，杉杉股份、元力股份、圣泉集团；
第五条线看好隔膜、电解液及添加剂，对标：恩捷股份、星源材质、天赐材料、天奈科技，关注多氟多。
研报来源：东吴证券，曾朵红，S0600516080001，资源海量，成本可控，储能发展的重要选择。2026年4月19日
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