0407强势股脱水 | 似曾相识的猪周期

①动物保健：南非1型口蹄疫输入国内，现有疫苗无交叉保护，直接推升动保支出预期，生猪深度亏损与疫病扰动叠加，历史上亏损期疫病冲击曾触发超级猪周期。
②算力芯片：国内龙头年报实现大幅扭亏，互联网大厂订单是核心驱动，四季度末存货增至49.4亿元，供应链改善趋势验证后续交付确定性。此外Agent应用加速突破对算力消耗远超传统大模型，叠加英伟达高端芯片在华销售存在不确定性，国产AI芯片先发优势进一步凸显。
③基础化工：有机硅行业已连开多次反内卷会议，最新将3-5月减排比例上调至35%，2026-2027年国内新增产能极为有限，海外能源供给压力巨大，陶氏化学英国工厂2026年中期退出将使欧洲供给减少近三分之一，同时行业还将迎来传统旺季。