【每日谈】2月挖机出口大超市场预期，26年内外销有望共振，国产品牌将显著受益矿山开采和发展中国家旺盛基建需求

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申万宏源指出，2月挖掘机销售数据公布，出口端大超预期，随着后续3月传统开工旺季来临，国内复工率有望快速提升。预计26年内外销有望共振，国内挖机与非挖机有望共振。

1）工程机械行业景气向上趋势不改，出口端大超预期

2026年2月行业销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%；1-2月累计销售挖掘机35934台，同比大幅增长13.1%，开年累计增速稳居双位数，行业复苏趋势未发生转向。

出口端，2月挖机出口同比大幅增长37.2%，1-2月累计同比增长38.8%，在2025年高基数背景下仍实现近40%的高增长，韧性远超市场预期。2月出口销量占总销量比重达60.8%，首次突破60%关口，创历史新高。

2）内需端：春节错位致增速下滑，26年内外销有望共振

2月内需销量下滑由春节假期错位，并非需求走弱，剔除工作日影响后，行业真实需求韧性凸显。

当前国内行业周期位置类似2017-2018年更新周期上行阶段，内需刚性托底，随着3月传统开工旺季来临，项目复工率快速提升，内需有望迎来集中释放。与此同时，按照更新周期节奏，预计非挖产品更新周期有望接力。

海外方面，全球矿山开采及发展中国家基建需求旺盛，国产品牌加速出海，工程机械增长逻辑已从“国内主导”转变为“海外主导、内需托底”，周期性显著弱化。

3）看好工程机械板块性机会

主机厂关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等，零部件环节关注：恒立液压、艾迪精密、福事特、唯万密封等。

研报来源：申万宏源，刘建伟，A0230521100003，出口超预期，国内长期趋势向上。2026年3月8日

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