【脱水研报周回顾】A股三大指数集体上涨，燃气轮机、电力设备、农业养殖等方向领涨；地缘冲突高弹性品种，美国缺电等投资主线周内持续强势

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截止周五收盘，A股三大指数今日集体上涨，上证指数涨0.38%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.38%，北证50指数涨0.01%，沪深京三市成交额22192亿元，较上日缩量1933亿元，三市超4200只个股上涨。

本周分享的地缘冲突受益品种、美国缺电主线等方向持续走高。现将当时的文章观点再次分享如下：

1、美伊地缘冲突的高弹性品种，中国锶矿70%来自伊朗，甲醇进口总量60%来自伊朗，价格有望跳涨

国投证券指出，随着美伊冲突加剧，除了原油生产及运输受到冲击出现价格跳涨以外，对于我国来说，碳酸锶和甲醇来自伊朗的供给占比较大，若后续运输受限，供给风险将显著放大。

中国锶矿则严重依赖进口，70%来自伊朗。地缘风险下供应不确定性陡增。考虑到美国持续对伊朗施压，短期碳酸锶原料天青石的供应不确定性陡增，若地缘风险进一步升温，后续其海运出口或严重受限，我国天青石将面临较大缺口。

下游消费结构看，主要分为锶铁氧体（66.0%）、冶金行业（6.9%）、电子元器件（3.3%）、烟火行业（2.1%），以及其他锶盐（21.7%）。

基于碳酸锶良好的导电性和稳定性，以及可作为添加剂提高玻璃折射率、透光率和抗紫外线性能的性质，使其在制造高品质光学玻璃乃至先进封装中的玻璃基板领域具备潜力，碳酸锶应用领域的智能化、高端化趋势或有望逐步显现，加速贡献需求增量。

伊朗是全球第二大甲醇生产国，目前伊朗甲醇年产能达1731万吨，占全球总量的9.4%。

我国对伊朗甲醇进口依赖度较高，据百川盈孚，2025年国内累计从伊朗进口甲醇约81.47万吨，占我国甲醇总进口量的5.6%；若计入伊朗通过其他国家的转口贸易，伊朗甲醇约占我国甲醇进口总量的60%左右，对国内供应格局影响显著。

目前伊朗超80%甲醇装置因天然气供应不足而停产，地缘冲突进一步打乱复产预期，叠加霍尔木兹海峡航运风险上升，我国2-3月甲醇进口量或显著回落，进而对国内甲醇价格产生支撑。

此外，从历史上看，伊朗局势动荡对国内甲醇价格存在显著的传导效应，以2025年以伊冲突为例，期间伊朗曾削减气头化工原料供应两周，直接推动中国甲醇港口价格上涨300元/吨，突破2700元/吨关口。

关注：金牛化工、华谊集团、中海石油化学、中国心连心化肥等。

近期，德克萨斯州、中大西洋及中西部地区电网运营商已相继推动总额高达750亿美元的输电扩建计划，相关项目已获监管机构批准。该扩建计划核心是建设一批765kV的超高压交流线路。

招商证券指出，美国电力系统迎来70年代以来新一轮投资周期，目前海外电网装备企业高压变压器排期最长的已经到2030年，中国高压输变电设备产业可能有一定机会。

765kV是美国最高的输电电压等级，主要线路分布在东部互联电网，长度仅约2000英里。

2025年底以来，德克萨斯州、中大西洋及中西部地区电网运营商相继获批了总计约750亿美元的输电扩容项目，其中765kv线路是建设重点，预计将扩至10000英里。

在AI数据中心建设和制造业回流背景下，用电需求增长与电网老旧、输电容量不足的矛盾导致缺电问题愈发严重，并可能引发居民电价不断上涨。

科技公司被要求自行解决数据中心用电问题（通过购买或自建发、输配电设施）。系统运营商鼓励优化调整拍卖框架，引入竞争性招标等模式，以缩短线路扩建时间表。

美国电力系统迎来70年代以来新一轮投资周期，又伴随AI产业的用电需求增长，短期几年更难以完成电网建设。

目前海外电网装备企业高压变压器排期最长的已经到2030年，后续高压开关、绝缘的供需也会进一步吃紧，765kV的超高压产能更是稀缺。

除了美国、欧洲现有的高压电气设备集团，需求可能会外溢到日韩、中国的高压/超高压公司。

但海外高压电气装备验证周期更长，往往在5-10年以上，产品布局已完成、有良好口碑的公司，有望获得机会。

除了其超高压电网建设的需求与量的情况，也可关注其可能的技术升级与变革，例如绝缘的升级等。

关注在海外市场获得先机，在终端市场进入本土化经营阶段的企业，或者已深入海外大企业供应链的公司。

研报来源：

1、国投证券，王华炳，S1450525110002，地缘升级，商品上涨！2026年3月1日

2、招商证券，游家训，S1090515050001，美国启动765kV输电网建设。2026年3月4日

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