【每日谈】资源属性凸显！美国签署行政令保障其国内供给，目前国内价格水平较低，行业整体处在盈亏边缘

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天风证券研报指出，2月18日，特朗普签署了一份援引《国防生产法》的行政命令，将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资。美国国内草甘膦供应能力有限，对我国进口依赖度仍较高，当前国内草甘膦价格处于较低水平。

事件：美国总统特朗普2月18日签署行政令，调动《国防生产法》来保护元素磷和草甘膦除草剂的国内生产。

1）美国是草甘膦主要生产国、需求国

草甘膦具备经济、高效、广谱的特点，1996年抗草甘膦转基因作物广泛推广以后使用量大幅增加，是全球使用量最大的除草剂产品（23年数据）。

2024年全球草甘膦的使用量约87万吨，全球农药使用量为373万吨、其中除草剂消费量201万吨（FAO，2023年数据）。美国草甘膦（折百，2024年数据）使用量约在14.6万吨，是全球仅次于巴西使用量最高的国家。

2）美国国内草甘膦供应能力有限，对我国进口依赖度仍较高

从供应端看，全球草甘膦主要供应者为拜耳和中国企业：中国是全球草甘膦主要生产国（截至2025年主要生产企业产能合计83万吨，全球占比69%）且出口比例约80%（24年数据）；美国境内唯一的草甘膦原药生产商为德国拜尔，拥有草甘膦原药产能约38万吨。

基于本土供应能力有限，美国每年仍需进口约5~12万吨草甘膦（折原药），且几乎均来自中国。

3）国内草甘膦价格处于较低水平

当前国内草甘膦原药价格约2.3万元/吨（含税），为历史偏低水平，行业整体处于盈亏边缘；而草甘膦已属于我国限制类产品（理论上不允许新增投资），叠加全球出口主导，供应总量约束效应较强。

4）草甘膦原药行业上市公司

兴发集团（23万吨）、新安股份（8万吨）、江山股份（8.75万吨）、和邦生物（5万吨）、扬农化工（3万吨）、广信股份（2万吨）。

研报来源：天风证券，唐婕，S1110519070001，农化制品：美签署行政令保障其国内供给。2026年2月27日

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