一、行情
2月26日，培育钻石板块早盘一度大涨，力量钻石、四方达、黄河旋风、沃尔德大幅冲高。
二、事件
1）2月23日，AkashSystems宣布向印度NxtGenAIPvtLtd交付全球首批搭载DiamondCooling®技术的英伟达GPU服务器，基于NVIDIAH200平台，系金刚石导热技术首次商用部署，英伟达下一代VeraRubin架构GPU将采用“钻石铜复合散热”方案。
2）环球时报1月29日报道，路透社报道美国拟推进人造钻石“国产化”，将其纳入日美5500亿美元投资首批项目，人造钻石在半导体、量子设备及军民两用领域具有关键作用。
三、机构解读
1）金刚石材料性能优势显著，商业化落地打开需求空间。金刚石热导率达2000-2500W/(m.K)，是铜的4倍以上，且热膨胀系数与硅、碳化硅高度匹配，可解决AI芯片高功耗散热难题。随着AkashSystems交付商用服务器、英伟达明确采用钻石铜散热方案，行业从实验室走向产业化，预计将快速拉动金刚石热沉材料需求。
行业空间方面，保守估算2032年全球金刚石散热市场规模可达97亿元，乐观场景下有望突破970亿元。产业链方面，上游涉及MPCVD设备及原料供应，中游为金刚石单晶/多晶制备，下游覆盖AI服务器、半导体、5G射频模块等领域（华安证券）。
2）海外需求+技术突破双重催化，行业景气度持续提升。美国推进人造钻石国产化，叠加半导体、量子设备等高精度制造领域需求，将带动全球人造钻石需求增长，我国作为全球培育钻石毛坯核心供应地（占全球70%以上产量），相关企业有望充分受益。
从行业趋势看，功能性金刚石在半导体、军工等领域应用逐步落地，传统超硬材料行业虽处下行周期，但高附加值功能性产品成为新增长极。国内企业在MPCVD设备研发、大尺寸金刚石制备等领域持续突破，国产化空间广阔（中原证券）。
3）AI服务器需求高增带动散热材料升级，金刚石成为核心标的。AI服务器单机柜功率达130-140kW，传统散热方案难以满足需求，金刚石凭借优异导热性能成为高温高压场景终极材料，2025年全球金刚石热沉市场规模预计达8.5亿美元，年复合增长率超40%。
产业链相关企业已形成技术储备，部分企业通过自研MPCVD设备拓展芯片热沉等应用，随着下游AI服务器出货量年增28%以上，金刚石散热材料订单有望持续释放（长城证券）。
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