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截止周五收盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.73%，北证50指数涨0.9%，沪深京三市成交额21635亿元，较上日缩量308亿元，三市超2700只个股上涨。化工、光伏设备、油气、机器人、PCB等表现较好。
本周涨价题材涨幅较好，周内持续分享的化工、染料、光纤、电子布等涨价行业观点都有所表现。现再次将染料、光纤两大涨价逻辑分享如下：
1、本轮染料涨价的核心驱动力是什么？持续性如何？
1月底2月初以来，染料价格接连上涨。
据百川盈孚报价，2026年1月22日，分散染料价格上涨1000元/吨至18000元/吨，这也是该平台分散染料报价自2025年10月中旬，时隔近一个季度首次松动，1月29日，分散染料价格继续上调至19000元/吨，实现单月内连续上涨。
活性染料端，1月29日价格从22000元/吨上涨至23000元/吨。下游端，贸易商们在1月27-28日均接到来自染料厂的调价函，多个活性与分散品种单独涨价幅度达1000-3000元。
中邮证券分析指出，本次分散染料涨价最核心的驱动力来自上游关键中间体还原物的价格飙升。还原物是分散染料的重要原料，其价格已从去年的2.5万元/吨大幅上涨至3.8万元/吨，涨幅超过50%。还原物在染料生产成本中占比高达20%-30%，其价格刚性上涨直接传导至下游染料。
对于无法实现产业链配套的小企业而言，这将是一笔无法消化的硬性成本，若不向下传导，利润空间将受到挤压，因此此次涨价传导顺畅且具有一定持续性。
往后看，若还原物价格持续上涨，中小染料厂面临的成本压力将远高于产业链布局完善的头部厂商，可能被迫减产或退出，从而加速行业洗牌，头部厂商将拥有更强的定价权。
关注配备关键中间体的染料厂家浙江龙盛、闰土股份、吉华集团等。
2、价格创7年新高+产能满负荷+扩产周期至少2年，供需反转后光纤正迎来长时间景气周期
2026年1月，中国市场G.652.D单模光纤价格创下近七年来的新高，平均价格来到35元/芯公里以上。
华泰证券指出，需求端，一方面是全球AI数据中心对光线的需求高增长，另一方面在军事领域军用FPV无人机对A2光纤需求亦保持高增。而供给端，光纤上游关键物料光纤预制棒的全球供给稼动率或基本见顶，行业产能或无法在短期内快速提升。
1）国内G652.D裸纤价格2026年1月大涨
据通信产业网1月30日讯，中国市场G.652.D单模光纤价格创下近七年来的新高，平均价格在35元/芯公里以上，仅在1月份这一个月内，市场价格涨幅就超过75%。
CRU中国市场光纤光缆指数（FOCI）为106.5，环比反弹10.8%。其中，价格指数创近三年新高。海外市场同步跟涨，北美、欧洲、亚太和南美地区指数普遍增长，尤其北美市场表现强劲，多项指标达到或接近数年高位。
2）AI数据中心与无人机对光纤需求高增，供给端预制棒产能较难迅速调整
AI领域，近期康宁公司与Meta达成一项60亿美元的合作协议，本次康宁大单进一步验证了AI数据中心对于光纤需求的强劲拉动，若后续北美光纤紧缺进一步加剧，鉴于光纤光缆的全球流通属性，区域性需求大幅增长和供给缺口最终将向全球市场传导，中国光纤供应商有望承接海外外溢需求。
军工领域，G.657A2光纤因抗弯曲性能优异，成为FPV无人机通信、战场监控系统的核心材料。俄乌冲突的持续导致G.657A2光纤军事需求不断增加。旺盛的军事需求推动G.657A2光纤价格同比大幅上涨，光纤厂商为追求更高毛利调整生产安排，将有限的光棒光纤生产资源向特种光纤倾斜，挤压了G.652D光纤的产能配额，导致G.652D光纤供给大幅收缩。
供给端，作为光纤光缆制造领域的核心原材料，光纤预制棒产能供给状况是左右光纤光缆市场价格走势的核心因素之一。
26年1月以来，光纤预制棒持续供不应求，全球产能已逼近满负荷状态，中国四大光纤龙头企业的预制棒生产线均满负荷运转，海外厂商的产能利用率亦维持在高位。
据通信产业网报道，预制棒的扩展周期为2年，这意味着供需反转的格局一旦确立，供应紧张局面将持续较长时间，这将支撑光纤光缆价格维持在高位。
此外，中游各类光纤产能的结构性调整（类似无人机A2光纤需求挤压其他产品产能），进一步放大了部分光纤的供应缺口，进而推高了市场价格。
3）全球下游需求高景气，重视光纤光缆板块
业绩增长方面，受益涨价直接带来的利润增厚盈利改善，同时AI光纤需求量高速增长，预计头部光纤光缆厂商利润有望进一步上修；
估值方面，光纤光缆主要标的亨通光电、中天科技近年来交易PE在15-20x（统计23年4月至26年1月亨通、中天PE-TTM平均值分别为17.15x、17.12x），目前市场在涨价周期中有望进一步推升估值。
研报来源：
1、中邮证券，刘海荣，S1340525120006，染料价格接连上涨，环保政策趋严下关注龙头优势。2026年2月3日
2、华泰证券，王兴，S0570523070003，重视供需反转下的光纤光缆板块。2026年2月2日
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