一、行情
2月4日，氢能源板块开盘大涨。京城股份、昇辉科技（20CM）、美景能源、致远新能（20CM）、华电科工等先后涨停，春晖智控、厚普股份、亿华通、蜀道装备等集体大涨。
二、事件
1）2月3日，工信部召开党组会议，提出发挥新型举国体制优势，推动氢能等领域攻关突破，开展制造业新技术新产品新场景大规模应用示范，以场景开放加速前沿技术熟化。
2）国家能源局1月30日举行新闻发布会，国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦表示，“十五五”时期，国家能源局将与国家发展改革委等有关部门通力协作，强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，健全标准认证体系，深化国际交流合作，大力培育氢能未来产业。
三、机构解读
1）氢能“十五五”期间将迎来全产业链放量，多领域需求有望突破。从增量来看，一是可再生能源制氢产能快速扩张，2025年底已超25万吨/年，预计“十五五”期间将持续翻番，带动电解槽等装备需求；二是应用场景从交通领域向工业、储能延伸，工业领域清洁低碳氢在冶金、合成氨、炼化等行业将实现规模化应用，交通领域燃料电池重卡、船舶示范加速。
行业未来发展预期方面，预计到2050年氢能在中国能源体系占比约10%，需求量接近6000万吨，年经济产值超10万亿元，加氢站达10000座以上。产业链方面，上游为氢气制备（电解水制氢、化石重整制氢、工业副产氢），中游为储运（高压气态、低温液态、管道输氢），下游为应用（交通运输、工业燃料、发电）。（天风证券）
2）氢能产业正从技术降本向规模化降本过渡，“十五五”放量可期。成本端，绿电成本下降（光伏地面电站电价降至0.15-0.20元/kWh时，绿氢成本可降至10.36-13.22元/kg）、电解水制氢纳入CCER（可缩短项目投资回收期至8.62年）、设备技术降本（碱性电解槽年降11%-13%，燃料电池系统近3年复合年降幅32.2%）共同推动经济性改善。
需求增量领域，工业端合成氨、甲醇对绿氢替代需求远期分别达934万吨、698万吨，交通端商用车远期需求潜力达4569万吨，船舶领域若绿色甲醇全部替代重油，将带来769万吨氢气需求。产业链标的中，制氢环节电解槽招投标2025年达4.5GW（2023/2024年分别为1.5/1.2GW），储运环节管道输氢成未来主流，加氢站2025年底累计建成493座，综合能源站占比超50%。（长江证券）
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