一、行情回顾
市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现。资源股全线爆发，黄金股领涨，四川黄金4连板，招金黄金、湖南黄金3连板；油气股集体拉升，通源石油、中曼石油等涨停，中国海油涨超6%创新高；有色板块走强，白银有色7连板，中国铝业涨停创16年新高；煤炭板块走高，山西焦化、陕西黑猫涨停。下跌方面，医药医疗股调整，必贝特、百普赛斯跌超10%。个股跌多涨少，沪深京三市近3700股飘绿，今日成交2.99万亿。
二、当日热点
1.贵金属
贵金属板块今日再度爆发，白银有色7连板，四川黄金、招金黄金、中国黄金等多股继续涨停。
催化上，受美国政策不确定性加剧及日元强势反弹影响，隔夜美元指数急速下挫，盘中最低触及95.51，创2022年2月以来新低。
今日，现货黄金站上5290美元/盎司，日内涨2.09%；现货白银向上触及116美元/盎司，日内上涨3.63%。
1月27日，花旗研究在最新发布的《MetalMatters》报告中，将未来0–3个月白银目标价从100美元/盎司大幅上调至150美元/盎司。在此之前，这一100美元目标仅在两周前刚刚给出，而当前银价已快速突破110美元关口。
华泰证券表示，中长期看，黄金仍有配置价值。新年伊始，全球秩序重构、财政可持续性和法币公信力下降、以及AI投资大幅加速三大宏观趋势均进一步加速。虽然随着价格上升和全球（尤其央行）购金加速，黄金在各部门的资产配置比例有所上升，但比起二战后的高点仍然有数倍的距离，而在居民部门资产中占比更低。
中信期货表示，白银同步受益于降息与避险逻辑，美国潜在关税政策预期推升囤积性需求，部分库存滞留美国本土，全球可流通供给阶段性收缩，推动银价快速拉升并突破90美元关口。相较黄金，白银在当前阶段具备更高弹性。
2.有色金属
除了贵金属外，有色金属板块今日也再度爆发，锌业股份、铜陵有色等4天3板，金徽股份3连板，中国铝业涨停。紫金矿业、洛阳钼业等再创历史新高。
今日沪铝主力期货大涨5.75%，创历史新高。
兴业证券指出，供应端，一是国内产能逼近4543万吨天花板上限，2026年预计是电解铝产能增长的最后一年，计划新增产能近60万吨。二是美国电力系统储备裕度将持续下降，铝企在电力市场中处于定价劣势、面临与AI数据中心争夺用电能耗的压力，并导致减产，波及产能约80万吨，并有望成为长期干扰项。三是，海外设备设施老旧、利润薄、复产困难，即便在特朗普重振本土制造业和关税保护政策下，新产能投放也需待2030年。四是印尼是全球产能增量的主要贡献者，预计2026年形成90万吨新增产量，2027年在百万吨以上，更远期规划千万吨产能，但面临电力供应问题，落地挑战较大。
需求端，2023-2025年全球电解铝平均需求增量约180万吨/年，2年复合增长率增速为2.5%。预计2026年增量150-200万吨，同比增速2.0-2.7%，需求侧有结构增量：交通、电网、储能、铝代铜。
3.染料
据证券时报1月28日报道，据悉，今年以来，分散染料核心中间体还原物的价格从2.5万飙涨50%至3.8万，推动了染料价格上涨。
国投证券指出，关键中间体价格若大幅上涨或将带来三大核心影响：一是成本压力下，染料生产企业后续或逐步调整产品价格，向下游传导部分成本压力；二是对中小型染料企业而言，因其原料储备往往有限、成本上涨可能带来更大资金压力，或不得不减产观望，订单将有望进一步向具备原料配套及规模优势的头部企业集中，远期甚至将加速中小型染料企业的出清；三是下游面料与印染企业可能加强采购备货，短期染料市场供需紧张态势难解。
除上述热点外，油服、半导体、煤炭等均有表现，跌幅方面，AI应用、业绩暴雷股跌幅居前。
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