【每日谈】AI工作负载对高带宽、大容量eSSD的需求将持续增强

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广发证券研报指出，随着长上下文推理、RAG数据库及tokens规模的快速增长，AI工作负载对高带宽、大容量eSSD的需求将持续增强，AI服务器及存储服务器用eSSD市场空间将进一步扩大。

在AI应用体系中eSSD主要用于训练、推理及数据存储。

在训练阶段，eSSD用于Checkpoint保存、模型加载及系统引导。在推理阶段，长上下文产生的KVCache以HBM/DRAM为首选热存储，超过内存容量的热数据会外溢至高性能eSSD承接；此外，RAG数据库用于大规模知识检索与上下文扩展，亦依赖eSSD提供大容量与高吞吐支持。在数据存储阶段，eSSD用于tokens的保存、数据清洗与ETL流程。

据NvidiaNVL72byHPE白皮书，每个计算tray的缓存盘总容量为30TB（由8块3.84TBNVMeSSD组成），操作系统盘为1块1.92TBNVMeSSD，即单GPU对应2个本地SSD卡槽。

广发证券研报假设单GPU对应2个本地SSD卡槽；单卡槽对应的eSSD容量为4TB。按照上述满插假设计算，2024、2025、2026年AI服务器用eSSD市场空间分别为59EB、89EB、120EB。该测算反映的是AI服务器用eSSD理论最大市场空间，实际部署中部分服务器可能未满配，因此实际出货量可能低于该数值。

对eSSD市场结构进行再拆分，基于以下关键假设：

一是，参考TrendForce数据，2024年AI相关SSD采购能力将超过45EB；参考yole数据，AI服务器用eSSD出货量占服务器eSSD出货量1/3；并参考McKinsey数据，2024年eSSD市场规模为181EB，由此测算2024年通用服务器、AI服务器、存储服务器用eSSD市场规模分别为90EB、45EB、46EB；

二是，参考yole数据，2024-2030年全球eSSD出货量CAGR达26%。从结构上看，eSSD主要用于通用服务器、AI服务器及存储服务器，假设2024-2030年出货量CAGR分别为12%、20%、54%，由此测算2030年通用服务器、AI服务器、存储服务器用eSSD市场规模分别为178EB、134EB、614EB。

AI服务器及存储型eSSD应用贡献主要增量空间，驱动产业重心向AI服务器与数据驱动存储场景转移。关注产业链核心受益标的兆易创新、澜起科技、聚辰股份等。。

研报来源：广发证券，王亮，S0260519060001，AI&存储服务器用eSSD空间广阔。2025年10月20日

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