一、行情
8月27日，国产芯片板块再度大涨，天普股份4连板，博通集成、瑞芯微等涨停，寒武纪大涨近3%，再创历史新高。
二、事件：
1） 8月26日晚间，AI芯片龙头寒武纪披露半年报，2025年上半年营业收入28.81亿元，同比暴增4347.82%；归属于上市公司股东的净利润10.38亿元，上年同期亏损5.3亿元，同比扭亏为盈。
2）同日，端侧芯片龙头恒玄科技2025年上半年实现营业收入19.38亿元，较上年同期增长26.58%；归母净利润为3.05亿元，较上年同期增长106.45%；扣非净利润为2.84亿元，较上年同期增长153.37%。
3）8月26日，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见。其中提出，支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。
三、机构解读
1）寒武纪类似于2013-2015年的东方财富，东方财富2015年营收较2013年提升10.8倍，市值峰值较2014年初提升15.88倍，东方财富成为2013-2015年互联网金融浪潮下的主角。（国盛证券）
2）由于海外供应链风险持续，国产芯片厂商产品性价比持续提升，更多算力需求有望由国产芯片支持。华为昇腾芯片近期陆续参与到政府、金融、运营商等行业客户招投标产品中，印证国产芯片竞争力持续提升。（中信建投）
3) 半导体产业链逆全球化，美日荷政府相继正式出台半导体制造设备出口管制措施，半导体设备自主可控逻辑持续加强，为国产半导体产业链逻辑主线。出口管制情况下国内设备、材料、零部件在下游加快验证导入，产业链国产化加速（国金证券）
4）端侧AI赋能下游应用场景，推动终端设备从“功能单一”向“场景智能”演进，构建起万物互联时代的核心技术底座。端侧AI通过将大模型的计算能力从云端迁移至终端本地，赋予智能终端设备实时性更强、隐私性更高、自主性更优的“本地大脑”，使其从传统的数据采集工具进化为具备感知、决策和执行能力的“智能体”。
产业链方面，上游以芯片厂商为核心，提供NPU、存储和传感等关键硬件；中游包括算法优化和设备集成商，负责将AI能力适配到各类终端；下游则覆盖丰富的应用场景。（东北证券）
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