一、行情
7月15日，光模块、算力板块集体大涨。新易盛20CM涨停，仕佳光子、中际旭创、天孚通信、明阳电路涨超10%，胜宏科技、鹏鼎控股、东山精密、生益科技联特科技、德科立、源杰科技、锐捷网络、依米康、奥飞数据、等集体大涨。
二、事件：Meta千亿美元投资砸向AI+新易盛亮眼中报业绩
1）7月14日晚，新易盛发布中报业绩预告，净利润37亿元至42亿元，增长幅度为3.28倍至3.85倍。
2）7月14日，Meta公司的CEO扎克伯格表示，META将在人工智能领域投资数千亿美元。Meta公司实际上正在构建几个GW集群，第一个称为普罗米修斯，它将于2026年上线；Meta还在建设Hyperion，它将能够在几年内扩展到5GW。
三、机构解读
1）根据Lightcounting预测，2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G，随着高速光模块的快速导入，预计2029年800G和1.6T光模块的整体市场规模将超过160亿美元。近年来中国光模块厂商在全球的市占率持续提升，最新发布的2024年全球光模块TOP10榜单显示，中国厂商已在该领域占据主导地位（占7席）
2）英伟达最新产品线路图显示，其CPO交换机Quantum3400X800IB与Spectrum4UltraX800以太网交换机预计将分别于2025Q3及2026年推出；MPO跳线（高密度多芯连接器）、光纤分纤盒（Shufflebox）及保偏光纤组件（PMFB）作为实现CPO交换连接的三大核心增量器件将直接受益。
其中MPO增量价值显著：因CPO交换机内部需部署上千根光纤（如51.2T机型需1152根），采用高芯数MPO可大幅缩减前面板端口密度需求——例如同场景下采用16芯MPO仅需64个连接器端口，相较普通光纤方案（1024F）或保偏光纤方案（128F）显著优化空间占用。（上海证券）
3）英伟达Blackwell的快速放量及ASIC的大力发展将带动AI-PCB需求持续强劲，目前多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，二、三季度业绩高增长有望持续。
AI覆铜板也需求旺盛，随着英伟达GB200及ASIC的放量，AI服务器及交换机大量转向采用M8材料，由于海外AI覆铜板扩产缓慢，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益（国金证券
4）进入中报业绩释放期，本周国内外算力硬件线均大幅上行。以最新释出的grok-4为例，从算力需求的总量绝对值来说，grok-4的训练量是grok-2的训练量的100倍，其中在强化学习阶段投入的算力是市面上任何其他模型的10倍以上，从不同阶段的算力资源占比来说，模型的训练重心由预训练转向推理及强化学习。
当前随着各家模型的最新版本释出，模型的性能优化大幅提振市场对大模型商业闭环的节奏及资本开支持续性预期。推荐关注算力硬件全链，聚焦供需结构紧张的上游光芯片环节、市场受益份额较高的模块环节等。（中银国际）
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