一、行情
5月26日，AI玩具概念走强。龙头实丰文化涨停，奥飞娱乐、博通集成触及涨停，润欣科技涨超17%、华立科技等大涨超7%。
二、事件：
1）5月23日，IP玩具品牌“52TOYS”所属公司北京乐自天成文化发展股份有限公司向港交所递交了招股书。
在中国IP玩具公司里，52TOYS去年的GMV排名第三，居于泡泡玛特、布鲁可之后，52TOYS GMV约为泡泡玛特的1/9。
2）OpenAI的CEO奥特曼5月22日向展示了一款由他与苹果前设计师Jony Ive共同开发的人工智能“伙伴”（AI “companions”）设备，并预计在2026年末开始发货。
奥特曼透露，他们计划推出1亿台人工智能“伴侣”设备，希望这些设备能融入日常生活。
3）5月中旬，由广和通与火山引擎联合主办的“智趣未来 玩转AI：AI玩具创新研讨会”在汕头落幕。
现场通过9场主题演讲和1场圆桌对话，从AI玩具产品与技术创新、产业生态共建与商业化路径等核心议题展开深度探讨。
三、机构解读
1）我国玩具市场已达千亿规模，成为全球重要的玩具生产国和消费国，预计未来五年仍将保持稳健增长。IP玩具、以及基于IP的角色类玩具，增长有望跑赢其他品类，市场份额持续增长。
随着AI大模型能力的持续进步，其对话交互能力、答疑解惑能力、甚至情感陪伴能力，有望从线上迁移至线下，AI玩具成为AI大模型的实物载体之一，AI玩具在玩具市场的份额有望持续提升。据测算，假设28年国内AI玩具渗透率达到20-25%，则AI玩具市场规模有望达到300-400亿元。（方正证券）
2）AI玩具行业的未来发展蕴含巨大潜力。三类企业有望在这一领域占据优势：
1、技术驱动型企业，凭借底层算法和云端计算能力，为AI玩具提供智能化支持，加速产品迭代，降低研发成本，成为行业发展的技术基石。
2、IP资源整合者：结合热门IP开发衍生智能玩具，如乐森与迪士尼合作，推出巴斯光年的实体玩具。
3、传统玩具厂商：通过技术合作实现智能化转型，如实丰文化与灵优智学合作推出AI魔法星等产品，将传统玩具升级为具有语音交互和情感陪伴功能的智能玩具，拓展市场空间。（中金）
3）历史上万代等海外IP玩具龙头受制于价格与渠道，出海表现并不突出，产品出海显著弱于内容出海。近年已跑出新创华+卡游&布鲁可的本土化版权代理+优秀授权品牌的成功案例，揭示出本土化或许才是外部IP的最佳出海路径。国内优秀授权品牌在产品力持续验证下，可以期待与更多优质IP合作、拓展更多高价值品类，向上拓宽成人玩家、实现价值提升。（华福证券）
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