一、行情回顾
市场全天震荡反弹，北证50、微盘股指数齐创历史新高。宠物经济概念集体爆发，源飞宠物、依依股份等涨停。IP经济概念走强，实丰文化、高乐股份等封板。医药股盘中拉升，三生国健、华海药业等涨停。并购重组概念股维持强势，天汽模等涨停。下跌方面，航运板块迎来调整，凤凰航运、连云港等跌停。个股涨多跌少，沪深京三市超3800股飘红，今日成交1.21万亿。
二、当日热点
1.IP经济/谷子经济
谷子经济板块今日大涨，广博股份、创源股份、京华激光等多股涨停。
催化上，港股泡泡玛特股价再创历史新高，市值逼近3000亿。
根据艾媒咨询，2024年中国谷子经济市场规模达到1689亿元，同比增长41%，预计2025年将突破2000亿元。对比美日，国产影视等内容IP的转化率偏低，主要系IP开发及授权的商业链条不够成熟，因此我国谷子产业依然潜在较大空间。
国泰君安表示，潮玩、“谷子”、卡牌、拼搭玩具等IP玩具品类相继爆发，未来更多爆款品类可期，IP、产品、渠道优势显著的企业值得关注。
德邦证券指出，当前我国优质IP远未达到天花板，有望持续引起下游板块共振：具备丰富IP矩阵与差异化产品打造能力的龙头企业；传统文具、玩具企业IP化转型；传统零售商转型品牌零售商；高稀缺性万代高达基地；谷子经济转型企业。
2.宠物经济
宠物经济板块今日再度爆发，源飞宠物、天元宠物（20CM）双双2连板，依依股份涨停，路斯股份、瑞普生物、佩蒂股份等集体大涨。
催化上，2025年第五届上海它博会TOPS于5月8-11日在上海世博展览馆举办。数据显示，本次它博会参展人数、成交金额均突破历史。此外，2025年第27届上海亚洲宠物展览会将于8月20-24日在上海新国际博览中心隆重举行。
方正证券认为，宠物板块上市公司陆续发出24年报及25年一季报，整体业绩实现了超预期增长，宠物经济仍在高速发展。中美关税战影响较为有限，且长期来看利好高端国产品牌发展。在行业扩容与国产替代双轮驱动下，国内具备研发及生产能力的大型优质宠食企业市占率有望持续提升。
艾媒咨询《2024-2025年中国宠物行业运行状况及消费市场监测报告》中预测，今年国内宠物产业规模将达到8114亿元，两年后这一数字有望突破1万亿元。
3.医药
医药板块今日大涨，三生国健一字涨停，华海制药、未名医药等多股涨停。
催化上，5月20日，三生制药公告称，其与辉瑞公司就前者自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707签订了独家许可协议 。
根据协议，三生制药将获得12.5亿美元的首付款，以及最高可达48亿美元的开发、注册及销售里程碑付款，外加基于产品在许可地区净销售额的梯度双位数百分比提成 。同时拥有中国区商业化选择权。
这一里程碑式的交易不仅刷新了近年来中国创新药对外授权的金额记录，也预示着全球PD-1/VEGF双抗这一炙手可热的赛道竞争将进一步升级，更多中国优质产品将迎来BD可能。
工银瑞信基金认为，近两年跨国药企面对核心创新药专利到期，不得不面对巨大的专利断崖压力，中国数量众多的高质量创新药吸引了众多跨国药企的青睐。2024年至今，美国本土药企买入的创新药中，大概15-20%来自中国药企，充分展现了跨国药企对国产创新药质量的认可。除了数量上的明显提升，国内创新药研究的影响力也逐步提高，顶级学术会议上中国研究占比已仅次于美国，在全球创新药研发领域占重要地位。
除上述热点外，资产重组、大消费、国产芯片等板块较为活跃；跌幅方面，化工、航运、军工等跌幅居前。
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