【每日谈】25Q1公募基金医药持仓背后的变化，在增配什么方向？

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2025年一季度公募重仓整体持有A股医药公司数环比上升，持有医药股市值、持股市值比环比均略有下降。全基金、非医药主动基金的医药仓位环比上升，非医药主动基金连续5个季度低配医药，本季度低配1.51个百分点，后市仍有较大加配空间。

仓位环比变化来看：医药基金中，化学制剂、其他生物制品、原料药、CXO提高明显，中药Ⅲ、医疗设备、血液制品、医疗耗材、体外诊断下降明显；非医药主动基金中，其他生物制品、化学制剂、CXO仓位提升明显，中药Ⅲ、医疗设备下降明显。

持有基金数TOP30中，增长前5分别为：药明康德（258只增至376只），百济神州-U（115只增至206只），恒瑞医药（440只增至528只），泽璟制药-U（104只增至169只），新诺威（28只增至63只）。 

持股市值TOP30中，持股公司市值/公司总市值的值，环比增长前6分别为：泽璟制药-U（+9百分点）、热景生物（+5.1百分点）、科伦药业（+4.1百分点）、新诺威（+3.6百分点）、益方生物-U（+2.3百分点）、诺诚健华-U（+2.2百分点）。

研报来源：国盛证券，张金洋，S0680519010001，从2025Q1医药持仓我们能看到什么？2025年4月27日

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