一、行情
3月25日，石油化工多股大涨，中毅达、红宝丽、苏利股份、鲁北化工等多股涨停。
二、事件：多个化工品密集涨价
环氧丙烷：3月18日，全球化工巨头利安德巴赛尔和科思创联合宣布，已决定永久关闭位于荷兰马斯夫拉克特(Maasvlakte)生产基地的环氧丙烷/苯乙烯单体(PO/SM)生产单元。
阻燃剂：2025年3月20日，巴斯夫重磅发布涨价函，由于阻燃原材料成本持续攀升，自2025年4月1日起，将对部分产品或合同范围内的产品价格进行上调；2025年3月24日，国内的大厂康辉表示对以下的产品进行价格调整：改性PBT溴系阻燃系列规格成交价上调6000元/吨。
双季戊四醇：2024年7月至今，双季戊四醇价格已翻倍，至6.3万元/吨，同时单季戊四醇上涨43%，单吨毛利润约1700元。
氟化工：据卓创资讯消息，预测4月无水氢氟酸价格或将继续保持上涨态势。从市场供需来看，3月无水氢氟酸下游制冷剂行业及光伏行业需求较好，下游行业开工积极性高。
钛白粉：据百川盈孚，2025年3月21日，钛白粉市场均价达14578元/吨，环比3月14日上升32元/吨；2025年3月17日，全球领先的钛白粉（TiO2）颜料综合制造商特诺宣布，经过对资产布局的战略评估，决定关闭其位于荷兰博特莱克（Botlek）的年产9万吨钛白粉工厂。
三环唑：河南红旗生物工厂发生爆炸，产能包括2000吨三环唑、2000吨N-甲基吡啶氨盐，3000吨精胺。
磷酸：截至3月24日，湖北地区85%工业热法磷酸出厂报价在6600-6900元/吨左右，四川地区85%工业热法磷酸出厂报价在6700-6900元/吨左右。国内85%湿法磷酸市场报价在6600-7100元/吨左右。
三、机构解读
分品种看：
氟化工需求端方面，从制冷剂行业来看，3月内开工负荷也持续提升，截止到3月14日，以制冷剂R32市场开工来看，行业开工提升至72.38%，较月初提升2.42个百分点，另外R22和R134a的开工也在持续提升，对于无水氢氟酸的需求增加。（卓创资讯）
环氧丙烷下游最大应用聚醚多元醇供大于求，但2024-2028E我国产能仍将保持增长，未来有明确投产计划的产能超过400.00万吨，带动环氧丙烷需求持续增长。但考虑到终端地产、汽车行业发展趋缓，未来我国环氧丙烷需求增速将放缓，根据卓创咨询预测，2028E表观消费量为667.00万吨，CAGR（23-28E）为6.2%。
根据卓创咨询统计，2024-2028年，我国将有750万吨环氧丙烷新增产能规划，到2028年产能达1360.00万吨，CAGR（23-28E）为17.4%。产能增速快于需求增速，未来我国环氧丙烷开工率将有所下滑。（卓创资讯）
综合来看随着国内聚醚多元醇等行业规模扩大，环氧丙烷供应缺口一直存在，但在国内环氧丙烷产能扩张的情况下，其供应缺口将有所收窄，预计到2028E，我国环氧丙烷供应缺口为23.00万吨，较2023年缩窄11.14万吨。（申万宏源）
双季戊四醇价格上涨，涨价核心动力仍是供不应求市场格局。场内无双季现货供应且排单周期较长下，下游拿货备货积极性良好，推动季戊四醇企业报盘价格上调。（国海证券）
本轮钛白粉价格上涨主要是因原材料成本上涨导致，钛精矿在2月上涨100元/吨，加上3月硫酸也有调涨预期。综上来看，3月国内钛白粉市场或延续上行。下游工厂按需采购为主，供应面存有增量预期，目前原料端高位难改，钛企报价坚挺。（财信证券）
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