2月20日，阿里巴巴发布最新财报，公司第三季度营收增速创逾一年以来最快，资本开支大增，核心业务加速增长。
具体来看，本季度，淘天收入增长加快，新买家和订单量均同比强劲增长，88VIP核心用户群体持续同比双位数增长，达约4900万，国际数字商业收入同比快速增长32%。
此外阿里云收入重回13%的双位数增长，AI相关产品收入连续六季度保持三位数增长。值得注意的是，公司的资本开支达到人民币318亿元，环比大增80%。主要用于云计算基础设施的扩展、技术研发以及新兴市场的开拓。
大模型方面，2025年1月，阿里开源了新一代多模态模型Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰版模型Qwen2.5-Max。这两个模型在公认的基准测试中均取得全球领先的成绩。
受此影响，公司股价美国盘前上涨超过10%，阿里IDC合作商万国数据盘前涨近14% 世纪互联涨近12%。
申万宏源表示，推理放量带动行业周期上行，与10年前云承载需求驱动思路高度重合，不同之处是集群规模需求更大国内AI带来的爆发性智算部署需求已推动IDC行业链进入新一轮成长轨道；下游应用/终端等进一步催化与核心厂商持续加大AI投入力度交相呼应，行业或将步入类似16-20年的高速增长周期。
上游环节，供电各环节、温控方案等，不仅受益于推理放量、云厂商投建力度加大从而新建智算中心带动相关配套放量的顺周期逻辑，同时也受益于算力集群规模、架构要求下的超前部署，也即价值量提升逻辑。液冷、UPS/HVDC、服务器电源等多环节有望持续受益。
民生证券认为，DeepSeek开源给予了云服务厂商低门槛部署世界级AI重要应用，云服务企业又能弥补DeepSeek自身算力紧缺与大规模用户服务部署难题，云服务厂商市场需求有望迎来广阔机遇，政务云作为重要细分领域有望加速发展；SaaS龙头凭借自身深刻的行业理解与AI的结合，迎来重估机遇；智算引领数据中心发展新浪潮，AIDC长期前景广阔。
公司方面，据上市公司互动平台表示，
数据港：公司主营业务主要为数据中心服务器托管服务。
城地香江：具备IDC全产业链服务能力的服务商，公司可为运营商及互联网企业提供IDC相关产品、系统集成及运营服务。
英维克：公司已为腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、数据港、中国移动、中国电信、中国联通等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷产品及系统。
中恒电气：公司数据中心HVDC电源产品用户包含中国电信、中国移动、国家互联网数据中心及超算中心、BAT等，此外还包含银行及数据港、万国数据等国内头部COLO数据中心用户。
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