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华西证券指出,DeepSeek的成功有望改变现有AI的产业格局,堆算力的老路遭到强力挑战,低成本模型有望引领AI产业发展新路径,在国内制造优势的加持下,2025年端侧AI将迎来爆发元年,AI终端、AI应用、国产算力、算力云值得关注。
1)Deepseek有望改变AI生态
DeepSeek的成功有望改变现有AI的产业格局,一方面是中国在全球AI产业的竞争形态,另一方面是大模型开源与闭源的竞争形态:
①对于训练而言,最引人注目的自然是FP8的使用。根据深度学习与NLP公众号,DeepSeek-V3是第一个(至少在开源社区内)成功使用FP8混合精度训练得到的大号MoE模型。
②与OpenAI依赖人工干预的数据训练方式不同,DeepSeekR1采用了R1-Zero路线,直接将强化学习应用于基础模型,无需依赖监督微调(SFT)和已标注数据。
③低成本模型有望引领AI产业“新路径”:开源+MOE。
④开源VS闭源:开源重构AI生态,与闭源共同繁荣下游。
2)堆算力的AI“老路径”遭到强力挑战
NV、博通等大跌意味着纯算力路径依赖被挑战:DeepSeek在没有最高端算力卡并且以极低的价格建立了一个突破性的AI模型,纯算力路径依赖得到挑战;
国内外科技巨头持续提升capex指引,剑指NVGPU需求高景气,国产Deepseek模型爆火,高端算力/高集群能力并非唯一解;
国产算力异军突起,充分受益国产模型deepseek崛起。据华为云2月1日消息,硅基流动和华为云双方联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。
3)2025:端侧AI爆发元年
token成本持续降低,AIagent加速元年:1月27日后,Deepseek-V3发布后英伟达股价大跌,与之相对,苹果、Meta、谷歌等应用提供商股价表现明显更好。
谷歌、OpenAI、Anthropic、字节跳动等国内外领先大模型厂商纷纷剑指智能体开发,发布ProjectAstra、Operator、ComputerUse、UI-
TARS等产品,2025年有望成为AI智能体加速元年。
相比云端AI,终端AI在成本、能耗、隐私等方面都具有优势。豆包大模型的成功为字节系AI智能终端的爆发提供了有力支撑。
4)受益标的:
AI终端:乐鑫科技、恒玄科技、润欣科技、中科蓝讯、翱捷科技、博士眼镜、亿道信息、云天励飞、天键股份、星宸科技;
AI应用:麦迪科技、能科科技、润达医疗、开普云、新致软件、微盟集团、彩讯股份、汉得信息、拓尔思、同花顺、财富趋势、创业黑马、万兴科技;
研报来源:华西证券,刘泽晶,S1120520020002,Deepseek:国产AI应用的“诺曼底时刻”,2025年2月3日。
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