经济新周期，这个“基建”金属期货已率先异动

9月24日行情显示，沪铜期货今日收涨1.79%，近11个交易日张超7.3%。

铜下游主要家电、基建、电力、交运等行业，与经济周期关系密切。宏观层面，光大证券表示，美联储9月降息50bp落地，铜价压制因素消除；另外，美联储“点阵图”显示年内有50bp，整轮周期到2026年有200bp的降息空间。

行业层面，湘财证券指出，供给端来看，全球新开发的铜矿数量在边际下降，老矿山经历开采高峰过后，新增产能不足，库存逐渐消耗，且铜矿开采属于重资本行业，设备投入的开支巨大，且周期较长，短期内供给大幅增加的可能性较低。需求端来看，海外央行的降息潮可能会带来全球总需求的提升，叠加国内专项债和超长期特别国债的发行将有利于投建投资，带来铜需求的上升，铜价上涨确定性较强。

公司方面，浙商证券表示，2025年单吨铜产量对应市值指标：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、五矿资源、中国有色矿业指标数值偏低，相对优于行业。

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