【每日谈】CIS是视觉硬件核心赛道，国产厂商正推进国产料号向上突破

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德邦证券研报覆盖了CIS这个细分行业。CIS是CMOS摄像模组的灵魂与价值核心，手机主战场性价比为王，汽车等新兴领域受益智能化。国内优质企业产研一体上下游协同共进，正推进国产料号向上突破。

1）CIS是CMOS摄像模组的灵魂与价值核心

功能上，CIS是目前使用最主流的图像传感器可捕捉光子并转换为电信号，为CMOS摄像模组实现成像的核心元件；价值上，CIS约占据CMOS摄像模组价值的52%，为CMOS摄像模组的价值核心。

CIS在半导体领域国产化程度较高，据Gartner预测，CIS为当前第一批国产厂商全球市占率超过10%的品类，这也将国产CIS的发展引入了深水区，高端料号亟待突破。

目前，CIS的技术突破主要集中在对一定价格区间内极致性能的追求上，如何在有限的空间和预算内，实现较大的光学尺寸（由像素颗粒大小与像素数目共同决定），从而实现优质的感光性能，成为了技术突破的焦点。由此，衍生出了Stack（堆栈）等结构更复杂的CIS产品。

2）手机、汽车、机器视觉等新兴领域应用广泛

CIS扎根手机、安防等传统应用，汽车、机器视觉等新兴领域将受益于自动驾驶、AI等智能化应用发展。

手机为CIS传统基本盘。该领域CIS主要受益于手机多摄及高像素主摄的摄像硬件配置趋势。2022年，消费电子需求疲软给CIS带来了较大的价格压力，性价比成为手机CIS关键的竞争力。自21Q4至23Q1，2M料号已从1美金降价为0.6美金，8M料号从2美金降至1.6美金，50M产品价格下降趋势相对较弱，因此高清主摄CIS为最具含金量的料号。

汽车方面，在特斯拉引领下，BEV+Transformer的基于视觉的智驾架构被华为、百度、蔚小理等众多无人驾驶玩家采用。摄像头为汽车智能化之眼，据Yole统计，至2027年，单车摄像头用量最大有望达到20颗，CIS用量将随之提升。

安防方面，CIS为智慧安防升级的硬件基础，除像素提高外，安防的夜间使用需求与场景特殊性提出了对HDR与动态范围的要求。

机器视觉方面，AI爆发潮下，机器人等新兴应用为机器视觉注入新的活力，全局快门技术为机器视觉CIS必然选择。

3）市场竞争格局

2022年，索尼、三星两大巨头共占全球CIS市场份额的61%，国产厂商在高端产品上亟需突破。汽车领域，豪威（韦尔）地位仅次于安森美，而在安防与机器视觉全局快门CIS领域思特威亦占据了龙头地位。

设计+代工+封测三环节环环相扣，共同决定了CIS的工艺、产能、成本，衍生IDM（三星、索尼）、Fab-lite（格科微）、Fabless（韦尔、思特威）三大业务模式，不变的是设计环节与上游的工艺共同开发与配合。

台积电为索尼和豪威最重要的代工方之一，格科微、思特威等中国大陆厂商则分别选择了华虹、晶合等国产Fab厂进行本土工艺与产能配合，产业链的本土化亦有助于国产CIS全面自主向上突破。

关注CIS产业链核心标的：韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技。

研报来源：德邦证券，陈海进，S0120521120001，CIS：视觉硬件核心赛道，国产厂商向上突破

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