AI应用异动拉升，利欧股份直线涨停，权重蓝色光标涨超12%，易点天下、昆仑万维等跟涨
AI硬件持续走强，权重中际旭创涨超7%创历史新高，罗博特科、剑桥科技等大涨，此前汇源通信等多股涨停
AI硬件
大模型时代的算力底座与终端入口
专门为人工智能应用设计、优化的硬件设备与芯片，涵盖从数据中心侧的算力基础设施，到终端侧的AI赋能设备。
AI算力硬件（用于训练和推理大模型）和AI终端硬件（用于运行端侧AI应用）。
大模型从“训练”走向“推理”，硬件需求全面爆发
AI硬件行情的核心驱动力是生成式AI的爆发。随着大模型从“训练阶段”进入“推理阶段”，硬件需求的结构性变化带来了巨大机会。
在算力侧，大模型的训练和推理需要海量算力，直接拉动AI芯片、光模块、服务器、液冷散热等基础设施需求。尤其是AI芯片巨头英伟达的GPU供不应求，带动了国内算力产业链的国产替代预期。同时，随着模型推理需求占比提升，对网络传输速度的要求更高，800G、1.6T光模块需求激增。
在终端侧，AI正在从云端走向端侧。手机、PC、眼镜、音箱等终端设备开始集成NPU（神经网络处理器），支持本地运行大模型。这带来了两个变化，一是换机周期叠加AI卖点，刺激终端销量，二是对终端硬件提出更高要求，如散热、存储、电池等环节迎来升级需求。
此外，华为昇腾、海光等国产AI芯片厂商正在加速追赶，国产算力产业链的自主可控逻辑持续强化。
AI算力芯片
AI硬件的核心，包括AI芯片（ASIC）、GPU、DPU、CPU等，用于大模型的训练与推理。
寒武纪、海光信息、景嘉微、中国长城、龙芯中科、国芯科技。
光通信（CPO/光模块）
数据中心内部高速互联的关键，用于AI服务器集群。随着算力需求增长，800G、1.6T光模块需求激增，CPO（共封装光学）技术成为降低功耗的重要方向。
中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技、剑桥科技等光模块厂商；天孚通信作为光引擎供应商；源杰科技、长光华芯作为光芯片供应商；罗博特科布局硅光设备。
存储芯片（HBM及先进封装）
AI芯片的重要配套，用于提升带宽。国内HBM产业链正处于从0到1突破的阶段。
通富微电（封装）、太极实业、雅克科技（材料）、香农芯创（分销）、华海诚科（环氧塑封料）、联瑞新材（硅微粉）。
AI服务器与液冷
算力的载体，液冷散热是高功耗芯片的必然选择。国内服务器厂商分为英伟达系和华为昇腾系两条路线。
浪潮信息、中科曙光、工业富联、紫光股份（英伟达系）；高新发展、拓维信息、神州数码（华为昇腾系）；英维克、高澜股份、网宿科技（液冷散热）。
AI终端：AI手机
集成端侧NPU，支持本地大模型运行。苹果、三星、华为等旗舰机型纷纷升级AI功能，带动SoC、散热、存储等环节升级。
中兴通讯、传音控股（品牌）；全志科技、瑞芯微、晶晨股份（SoC芯片）；寒武纪、芯原股份（NPU芯片）；飞荣达、中石科技（散热）；韦尔股份（CIS图像传感器）。
AI终端：AIPC
集成NPU的个人电脑，Intel、AMD、高通等芯片厂商纷纷推出AI PC处理器，换机周期叠加AI卖点成为主要驱动力。
亿道信息、华勤技术、智微智能（整机代工）；春秋电子、英力股份（结构件）；飞荣达、中石科技（散热）；寒武纪、芯原股份（NPU芯片）。
AI终端：AI眼镜/AR眼镜
集成了显示、摄像、语音交互功能，被视为AI助手的重要入口。Meta、Rokid、雷鸟等品牌持续发布新品，大模型赋能交互体验。
亿道信息、佳禾智能、歌尔股份（代工）；水晶光电、腾景科技（光波导）；恒玄科技、瑞芯微（主控芯片）；博士眼镜（零售渠道）。
AI终端：AI玩具/智能音箱
AI玩具和智能音箱内置对话式AI模型，提供情感交互、教育陪伴等新场景，是大模型在消费端的重要落地方式。
实丰文化、奥飞娱乐（玩具品牌）；乐鑫科技、全志科技（WiFi/SoC芯片）；漫步者、国光电器（音箱产品）。
风险
AI应用落地不及预期的风险。如果大模型商业化进展缓慢，推理侧需求可能低于预期，影响终端硬件升级动力。
国际贸易摩擦的风险。美国对华芯片出口管制可能影响国内AI芯片供应链，国产替代进程存在不确定性。
行业竞争加剧的风险。AI硬件赛道景气度高，吸引了大量资本进入，可能导致部分环节产能过剩、价格竞争加剧。
总结来说，AI硬件是AI产业落地的最直接受益方向，从算力基础设施到终端应用都存在结构性机会。目前行业正处于从“训练”向“推理”切换的关键节点，算力侧关注光模块、液冷等确定性高的环节，终端侧关注AI手机、AIPC等换机驱动的方向。
[证券通]李娜:A0330623100002
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