大家好，今天我们要聊的是一个正在经历“惊天逆转”的赛道——原料药。如果你还在盯着那些高高在上的热门股，不妨把目光下移，看看这个基本面、股价、筹码都处于“三底”叠加的板块。
从2021年开始，原料药行业经历了一轮长达5年的残酷洗牌，这不仅是时间的考验，更是生存能力的筛选。但现在，风向变了。行业近3年的新增投入有限，存货和折旧的包袱基本甩清，很多公司正站在业绩从“谷底”反弹的临界点上。
这里有一个非常硬的逻辑：涨价。经历了四五年的价格下行，行业产能出清已经非常彻底。而伴随着上游大宗商品和前端化工价格的上涨，原料药的价格修复已是箭在弦上。就在今年年初，维生素A、维生素E价格已经快速上涨，抗生素中间体6-APA、兽药强力霉素价格也触底回升。这不仅仅是反弹，这是供需关系逆转带来的价值回归。
除了涨价，我们还看到了新故事。小核酸、多肽、ADC毒素这些创新药最火的赛道，正在给原料药产业链带来源源不断的增量需求。这不再是传统的“卖面粉”，而是给创新药“做嫁衣”。
那么，机会在哪里？我们可以沿着两条线来找。第一条是涨价逻辑，比如维生素领域的新和成、浙江医药，兽药领域的国邦医药。第二条是拐点成长逻辑，像联化科技、天宇股份、普洛药业这些公司，存量业务见底，增量业务蓄势待发。
在周期的底部买入，往往比在山顶追逐要好得多。原料药行业的至暗时刻已经过去，大家适当关注
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